1. Visão Geral dos Minutos do FOMC e Reações Iniciais do Mercado [32]

Os minutos do FOMC são as notas da reunião de setembro do Federal Reserve, que detalham as decisões e a visão econômica dos membros, e sua publicação gerou reações mistas nos mercados.

1.1. O Significado dos Minutos do FOMC de Setembro [32]

  1. Os minutos do FOMC são as notas secretas e os pensamentos a portas fechadas dos membros do Fed sobre suas votações e perspectivas econômicas. [56]
    1. Essas notas revelam quais membros discordaram ou concordaram e como eles veem a economia, a inflação e os preços da energia. [57]
    2. As notas de setembro foram consideradas as mais importantes do ano, pois marcaram o início de um ciclo de aumento das taxas de juros. [41]
  2. A reunião de setembro do FOMC foi crucial porque o Fed aumentou as taxas em 25 pontos-base, sinalizando o fim do ciclo de flexibilização e o início de um ciclo de aumento. [44]
    1. O aumento de 25 pontos-base em si teve pouco efeito imediato nas taxas de juros do mercado. [45]
    2. No entanto, o aumento sinalizou o início de um ciclo de aumento das taxas, encerrando o ciclo de flexibilização ou pausa dos últimos anos. [45]
  3. As notas do FOMC são publicadas para fornecer informações críticas e os raciocínios por trás das decisões do Fed. [59]

1.2. Reações Iniciais do Mercado à Publicação dos Minutos [61]

  1. O Bitcoin inicialmente caiu antes da publicação dos minutos, mas depois se recuperou com um "candle verde" após o lançamento. [61]
    1. O Bitcoin caiu de US$ 85.000 para US$ 83.500 na noite anterior à publicação. [63]
    2. Após a publicação, o Bitcoin e o ouro subiram, com o dólar subindo por três minutos antes de reverter o movimento. [488]
  2. Outros mercados tiveram reações mistas: [493]
    1. As taxas de juros de 30 anos caíram ligeiramente, mas de forma insignificante. [493]
    2. Os índices, como o QQQ, subiram um pouco, enquanto o S&P 500 abriu em queda e permaneceu abaixo do nível de publicação. [496]
  3. A falta de um grande movimento inicial nos mercados sugere que o conteúdo dos minutos não justificou uma reação drástica. [501]

2. Perspectivas Econômicas e Financeiras do Fed [368]

Os membros do Fed observaram uma economia resiliente com inflação persistente, impulsionada por tensões geopolíticas e investimentos em IA, mas esperam que a inflação diminua a longo prazo.

2.1. Análise da Situação Econômica [368]

  1. Os preços dos ativos foram influenciados por dados que indicavam uma economia resiliente e inflação persistente. [370]
    1. As tensões geopolíticas aumentaram os preços da energia, contribuindo para a inflação. [371]
    2. O caminho da política monetária implícito no mercado, os rendimentos dos títulos do Tesouro, a compensação da inflação de curto prazo e os preços das ações aumentaram, enquanto o dólar se desvalorizou. [372]
  2. O mercado esperava um aumento de 25 pontos-base nas taxas de juros, o que foi um fator na decisão do FOMC. [375]
    1. A incerteza sobre o caminho da política monetária a longo prazo permaneceu considerável. [381]
    2. Os rendimentos nominais dos títulos do Tesouro de 2 a 10 anos aumentaram cerca de 35 pontos-base, refletindo as expectativas de política monetária e a força econômica. [390]
  3. A inflação permaneceu elevada, com o PCE total em 3,8% em agosto e o PCE principal em 3,4%. [517]
    1. A inflação foi atribuída a aumentos tarifários anteriores, custos de energia e insumos devido a desenvolvimentos geopolíticos, e aumento dos preços de bens de consumo relacionados à tecnologia devido à construção de IA. [550]
    2. Uma nova metodologia de cálculo do PCE, implementada no final de setembro, reduziu a inflação total para 3,6% e a inflação principal para 3,2%. [552]
  4. As condições do mercado de trabalho permaneceram estáveis, com a taxa de desemprego caindo para 4,1% em julho e agosto. [518]
    1. Os ganhos de emprego não agrícolas aumentaram notavelmente em agosto. [556]
    2. Embora os ganhos salariais por hora tenham sido de 3,1%, a inflação total e principal (3,6% e 3,2%, respectivamente) significa que os trabalhadores estavam perdendo poder de compra. [560]
  5. O crescimento do PIB real foi sólido no primeiro semestre, e as compras domésticas finais privadas superaram o PIB, impulsionadas pelos gastos do consumidor e investimentos em IA. [570]
    1. As exportações reais de energia atingiram recordes no segundo trimestre, beneficiando as empresas de combustíveis fósseis. [573]
    2. O crescimento econômico no exterior aumentou no segundo trimestre, impulsionado pela demanda global por bens de alta tecnologia relacionados à IA, apesar das tensões geopolíticas. [577]

2.2. Análise da Situação Financeira [411]

  1. As expectativas de inflação de longo prazo permaneceram estáveis em 2%, apesar do aumento da compensação de inflação de curto prazo devido aos preços do petróleo. [411]
    1. Os preços das ações subiram modestamente, impulsionados pelos lucros corporativos, especialmente em empresas que se beneficiam da infraestrutura de IA. [416]
    2. No entanto, os múltiplos preço/lucro diminuíram, indicando uma perda de impulso. [418]
  2. O dólar depreciou-se em relação às principais moedas estrangeiras, em parte devido à intervenção conjunta EUA-Japão para apoiar o iene. [423]
    1. As condições do mercado monetário permaneceram estáveis, com taxas de recompra mais baixas devido à menor demanda dos negociantes. [432]
    2. O comitê ratificou por unanimidade as transações domésticas da Mesa, indicando unidade no Fed. [443]
  3. As condições de financiamento nos mercados de crédito domésticos permaneceram geralmente favoráveis para grandes empresas e municípios. [739]
    1. No entanto, as condições foram restritivas para mutuários de hipotecas residenciais e pequenas empresas. [739]
    2. Os empréstimos para compra de imóveis permaneceram deprimidos, especialmente com as taxas acima de 7,5%. [748]

2.3. Perspectivas Econômicas da Equipe [753]

  1. A equipe projetou que a inflação total diminuiria no restante do ano, com os preços da gasolina caindo e a inflação principal diminuindo. [753]
    1. A inflação foi projetada para diminuir nos próximos dois anos, atingindo 2% até 2029. [754]
    2. As projeções de inflação da equipe foram ligeiramente mais altas para 2026-2028 do que as preparadas para a reunião de julho. [755]
  2. O crescimento do PIB real foi projetado para acelerar no segundo semestre e superar o potencial até 2028, impulsionado por investimentos empresariais, gastos do consumidor e condições financeiras favoráveis. [757]
  3. A taxa de desemprego deveria permanecer abaixo da estimativa de longo prazo da equipe até 2029. [759]
  4. A equipe considerou a incerteza em torno de suas projeções substancial, devido à inflação elevada, aos efeitos econômicos do investimento em IA e aos desenvolvimentos geopolíticos. [765]

3. Visões dos Participantes e Decisões de Política Monetária [770]

Os participantes do FOMC concordaram unanimemente em aumentar as taxas de juros, reconhecendo a inflação elevada e os riscos crescentes no curto prazo, mas mantendo uma perspectiva otimista para o longo prazo.

3.1. Avaliações dos Participantes sobre as Condições Atuais [770]

  1. Dezoito participantes apresentaram projeções para o crescimento do PIB real, inflação e taxa de desemprego. [771]
    1. Um participante (provavelmente Warsh) apresentou projeções até 2027, enquanto os outros apresentaram até 2029. [773]
    2. As projeções foram baseadas nas avaliações individuais da política monetária apropriada, incluindo as projeções da taxa de fundos federais (o "dot plot"). [778]
  2. Os participantes observaram que a inflação permaneceu elevada e que não houve progresso significativo em sua redução nos últimos meses. [782]
    1. Desenvolvimentos geopolíticos e investimentos em IA estavam contribuindo para as pressões inflacionárias. [783]
    2. As taxas de aumento de preços em serviços essenciais (excluindo habitação) e bens essenciais permaneceram elevadas. [784]
  3. Alguns participantes notaram que certos itens do índice PCE, como software e taxas de gestão de portfólio, foram excluídos do cálculo. [796]
    1. Essas exclusões foram feitas para reduzir os números da inflação, não para tornar o cálculo mais justo. [801]
    2. A inflação subjacente parecia estar acima da meta de 2% do Comitê e havia se mantido estável nos últimos meses. [806]
  4. Os participantes geralmente esperavam que a inflação permanecesse elevada no curto prazo, mas diminuiria posteriormente. [813]
    1. Os preços crescentes da energia e a construção contínua de IA estavam contribuindo para as pressões de custos enfrentadas pelas empresas. [817]
    2. As empresas tiveram mais sucesso em repassar os aumentos de preços aos clientes. [827]

3.2. Riscos e Perspectivas do Mercado de Trabalho [831]

  1. Os participantes geralmente avaliaram o risco de inflação como inclinado para cima, e alguns observaram que esses riscos se tornaram mais inclinados para cima nos últimos meses. [831]
    1. Houve preocupações de que, após mais de cinco anos de inflação acima de 2%, as taxas elevadas pudessem começar a afetar as expectativas de inflação e as decisões de fixação de salários e preços. [839]
    2. Isso sugere que o Fed pode ter esperado muito tempo para aumentar as taxas. [842]
  2. As condições do mercado de trabalho foram consideradas estáveis e próximas do emprego máximo. [846]
    1. A maioria dos participantes avaliou que o mercado havia se fortalecido um pouco, com ganhos de emprego superando modestamente o crescimento da força de trabalho. [847]
    2. As condições do mercado de trabalho deveriam permanecer estáveis, com a taxa de desemprego próxima dos níveis atuais. [848]

3.3. Decisões Unânimes e Metas de Política [852]

  1. Todos os membros do Comitê concordaram unanimemente em aumentar a faixa-alvo da taxa de fundos federais de 3,25% para 4%. [852]
    1. Mesmo Warsh votou a favor do aumento. [854]
    2. Os membros notaram que a taxa de desemprego permaneceu inalterada, o crescimento econômico continuou resiliente e os gastos domésticos, enquanto a inflação permaneceu elevada em relação à meta de 2%. [855]
  2. O Comitê reafirmou seu compromisso em alcançar a estabilidade de preços e a meta de inflação de 2%. [857]
    1. As ações de política monetária tomadas deveriam apoiar um retorno mais oportuno à meta de 2%. [858]
    2. A diretoria inteira do Fed está unânime sobre os riscos crescentes de inflação no curto prazo, mas acredita que tudo ficará bem no longo prazo. [888]

4. Análise de Mercado e Previsões [47]

O analista prevê mais aumentos nas taxas de juros e um mercado de Bitcoin lateralizado a ascendente, apesar das preocupações com a inflação e a volatilidade do mercado.

4.1. Perspectivas para as Taxas de Juros e Rendimentos [47]

  1. É provável que haja outro aumento da taxa de juros em outubro, possivelmente de 50 pontos-base, ou em dezembro. [47]
    1. Os mercados de previsão e os economistas não esperam um aumento em outubro, mas o analista acredita que é uma possibilidade. [48]
    2. Os rendimentos dos títulos de 30 e 10 anos indicam que o Fed provavelmente deveria aumentar as taxas, atingindo novas máximas. [155]
  2. Os rendimentos dos títulos de 30 e 10 anos estão se comportando de forma volátil, atingindo preços não vistos desde o início dos anos 2000. [158]
    1. Isso é desfavorável para hipotecas, empréstimos automotivos e empréstimos de longo prazo. [159]
    2. A previsão é de que os rendimentos continuem subindo, com o título de 30 anos se aproximando da marca de 7%. [161]
  3. O mercado está indicando a necessidade de mais aumentos nas taxas de juros. [175]
    1. Uma taxa de 7% significaria dinheiro barato fora de questão e taxas de juros e hipotecas mais altas. [230]

4.2. Previsões para o Bitcoin e Outros Ativos [149]

  1. O Bitcoin está passando por um período difícil, e se conseguir passar por outubro sem novas mínimas, a perspectiva é de movimento lateral e ascendente. [149]
    1. O analista está preocupado com uma "nuvem de dois dias" que se torce em 10 de outubro, o aniversário de um ano da queda do Bitcoin de US$ 69.000 para US$ 31.000. [904]
    2. Se o nível de US$ 828 se mantiver hoje, o Bitcoin pode passar o resto da semana subindo, revertendo algumas das perdas. [914]
  2. O Bitcoin pode estar formando um canal lateral, semelhante ao que foi visto em agosto, que geralmente se resolve para cima. [917]
    1. O preço pode retornar à média móvel de 200 dias (atualmente em US$ 717) antes de atingir novas máximas históricas. [926]
    2. O Bitcoin está realizando uma "sacudida" padrão de posições compradas alavancadas. [1149]
  3. O ouro é uma posição de compra, com um nível chave de US$ 4.100, mas o analista ainda acredita que pode cair para US$ 3.500 no longo prazo. [961]
    1. O ouro tem sido um bom ativo para negociações, com muitos ganhos, mas o analista está "atrasado" para uma perda. [1007]
    2. O analista consideraria uma posição comprada em Ethereum, que está perto de sua média móvel de 200 semanas em US$ 2.550. [1071]
  4. O mercado pode estar preparado para más notícias, mas os minutos do FOMC não trouxeram nada de muito negativo. [670]
    1. O analista acredita que o mercado pode reverter e cair após as eleições de meio de mandato, mas a confiança no processo eleitoral será um fator crucial. [972]
    2. Uma pesquisa no YouTube mostrou que 55% dos 2.000 votantes acreditam que o Bitcoin estará abaixo de US$ 80.000 antes de subir para US$ 90.000. [1174]