9 种最受欢迎的投资组合策略

1. 投资组合策略的常见误区与原则 [0]

1. 本视频将深入探讨九种最受欢迎的投资组合策略 [0]。
2. 许多投资者对设计“完美投资组合”存在执念 [2]。
3. 投资的基本原则包括：
   1. 理解买入并持有的重要性 [3]。
   2. 保持低成本的重要性 [3]。
   3. 使用被动投资而非主动投资的重要性 [3]。
4. 实现这些原则的方法很简单：购买低费用率的广阔市场指数基金并长期持有 [4]。
5. 然而，在构建个人投资组合时，人们难以达成一致 [5]。
6. 搜索“最佳投资组合”会看到数千条评论，包括巴菲特的双基金、博格的三基金、达利奥的全天候组合等 [6]。
7. 完美投资组合的秘密是：它不存在 [7]。
8. 如果有人声称存在完美组合，应保持高度怀疑 [9]。
9. 没有人知道未来哪种组合会表现最好 [10]。
10. 构建良好投资组合应遵循一般经验法则：
    1. 在每个资产类别内和跨不同资产类别都应充分分散 [11]。
    2. 预测特定配置会跑赢所有其他配置，就像算命一样 [11]。
11. 尽管如此，人们仍不断尝试，因此将回顾九种最受欢迎的投资组合策略 [12]。
12. 本列表并非科学统计，而是基于作者圈子内的观察 [12]。
13. 策略示例将默认使用 Vanguard 基金，但 Fidelity、Schwab 或 iShare 也可构建类似的低成本组合 [14]。

2. 九种最受欢迎的投资组合策略（1-3） [16]

2.1. 策略一：一基金策略 (One Fund Strategy) [16]

1. 这是最简单的投资组合策略，即 100% 投资于一只基金 [17]。
2. 通常是 S&P 500 指数基金或整体股市指数基金 [17]。
3. Vanguard 对应基金为 VFIAX (Vanguard S&P 500 Index Fund) 或 VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Fund) [18]。
4. 该策略从头到尾只有一只基金，没有资产配置，简化了投资组合 [19]。
5. 有人遵循此策略并取得了惊人的成功，组合价值达到数百万 [20]。
6. 该策略的特点：
   1. 极其简单：所有投资资金都投入到这只基金中 [22]。
   2. 成本非常低 [23]。
   3. 在 500 或 4,000 家公司中实现了分散化 [23]。
   4. 具有长期卓越回报的记录 [23]。
7. 作者个人观点：
   1. 在财富积累阶段（20多岁、30多岁、甚至40多岁）完全可以接受，甚至强烈推荐 [24]。
   2. 如果临近退休，作者会感到不安 [25]。
   3. 股市的长期回报伴随着短期高波动性，可能被迫在最不利时机出售 [26]。

2.2. 策略二：双基金策略 (Two Fund Strategy) [27]

1. 这是比一基金策略高一级的策略，通过债券分散股票持仓 [27]。
2. Vanguard 基金配置如下：
   1. 大部分比例投资于 VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Fund) [28]。
   2. 部分比例投资于 VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) [28]。
3. 该策略遵循许多个人理财专业人士提倡的股债比例框架 [29]。
4. 一般经验法则是随着临近退休年龄，增加债券以平滑股票持仓 [30]。
5. 该策略的优点是足够简单，只有股票和债券两个杠杆，风险略低于一基金组合 [30]。
6. 这也是沃伦·巴菲特在其遗嘱中为其妻子信托设定的策略：
   1. 90% 投资于低成本 S&P 500 指数基金 [31]。
   2. 10% 投资于短期政府债券 [31]。
7. 作者个人投资组合介于双基金和三基金策略之间 [32]。

2.3. 策略三：三基金策略 (Three Fund Strategy) [33]

1. 该策略由 Bogleheads（杰克·博格的追随者）推广 [33]。
2. 这是指数基金投资界最常被讨论的策略之一 [34]。
3. 在美国股票指数基金和债券指数基金的基础上，增加国际股票指数基金 [34]。
4. Vanguard 基金配置如下：
   1. 大部分比例投资于 VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Funds) [35]。
   2. 部分比例投资于 VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) [35]。
   3. 部分比例投资于 VTIAX (Vanguard Total International Stock Market Index Fund) [35]。
5. 该组合与双基金策略相比，只是增加了国际元素 [36]。
6. 关于国际基金有效性的争论很大：
   1. 有人坚信需要国际分散化 [37]。
   2. 有人认为美国公司本身已具备足够的国际敞口 [38]。
7. 作者认为两种观点都有效，并承认不了解所有公司内部运作 [39]。
8. 作者在个人组合中包含少量国际基金以求稳妥，但比例不足以产生重大影响 [41]。

3. 九种最受欢迎的投资组合策略（4-6） [42]

3.1. 策略四：三基金加一策略 (Three Fund Plus One Portfolio) [43]

1. 该策略在三基金组合的基础上增加一个 REIT 基金（房地产投资信托）[43]。
2. 这相当于在三基金组合中略微倾向于房地产 [43]。
3. 房地产能为投资组合提供良好的额外分散性 [44]。
4. Vanguard 基金配置如下：
   1. VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Fund) [45]。
   2. VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) [45]。
   3. VTIAX (Vanguard Total International Stock Market Index Fund) [45]。
   4. VGSLX (Vanguard Real Estate Index Fund) [45]。
5. REIT 是一种拥有、运营和融资创收房地产的公司，模式类似于共同基金 [46]。
6. 购买 REIT 类似于购买指数基金，允许投资者涉足房地产投资而无需亲自购买、管理或融资物业 [48]。
7. Vanguard REIT (VGSLX) 代表了近 170 家房地产公司，涵盖办公楼、酒店和住宅等不同类型的物业投资 [49]。
8. 作者喜欢将房地产作为额外的分散方式，但个人更喜欢持有实际房产（个人偏好）[50]。
9. 如果喜欢三基金结构并想增加一些“爵士乐”，此策略是不错的选择 [52]。

3.2. 策略五：戴夫·拉姆齐的四基金策略 (Dave Ramsey's Four Fund Strategy) [53]

1. 戴夫·拉姆齐是作者最早的个人理财导师之一 [54]。
2. 拉姆齐的投资策略让作者感到有些不适 [55]。
3. 他推荐将共同基金投资平均分配给四种类型基金：
   1. 增长与收入 (Growth and Income) [56]。
   2. 增长 (Growth) [56]。
   3. 激进增长 (Aggressive Growth) [56]。
   4. 国际 (International) [56]。
4. 拉姆齐提倡共同基金，但他不介意支付佣金，这意味着他支持主动管理型共同基金 [57]。
5. 作者的投资理念不同，因此将使用指数基金进行此策略的构建 [58]。
6. Vanguard 基金配置（各占 25%）：
   1. VFIAX (Vanguard 500 index funds) 代表增长与收入基金 [59]。
   2. VIMAX (Vanguard mid-cap Index Fund) 代表增长基金 [60]。
   3. VSMAX (Vanguard's small cap index) 代表激进增长基金 [60]。
   4. VTIAX (Vanguard Total International stock invest funds) 代表国际基金 [60]。
7. 该策略的一个缺点是缺少债券基金 [61]。
8. 从大局来看，它与三基金组合没有太大区别 [62]。
9. 它通过将美国股票拆分为三个独立基金（而非 VTSAX）来增加粒度 [62]。
10. 建议：如果遵循此策略，应专注于低成本指数基金而非主动管理型基金 [64]。

3.3. 策略六：比尔·伯恩斯坦的无脑组合 (Bill Bernstein's No-Brainer Portfolio) [66]

1. 比尔·伯恩斯坦拥有化学博士学位，是神经科医生，还撰写了大量金融理论和投资书籍 [66]。
2. 伯恩斯坦提出了许多资产配置理念，其中之一是无脑组合 [67]。
3. 该组合在以下四类资产中进行等额分配：
   1. 债券 [67]。
   2. 欧洲股票 [67]。
   3. 美国小盘股 (U.S. small cap stocks) [68]。
   4. S&P 500 [68]。
4. 他在其著作《智能资产配置者》中，通过学术研究和历史表现得出了这个相对简单的组合 [69]。
5. Vanguard 基金配置（各占 25%）：
   1. VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) 代表债券 [72]。
   2. VEUSX (Vanguard European Stock Index Fund) 代表欧洲股票 [72]。
   3. VSMAX (Vanguard's Small Cap Index Fund) 代表美国小盘股 [73]。
   4. VFIAX (Vanguard 500 Index Fund) 代表 S&P 500 [73]。
6. 作者喜欢该组合包含 S&P 500 和债券基金 [74]。
7. 作者也喜欢它只有四只基金，保持了简单性 [75]。

4. 九种最受欢迎的投资组合策略（7-9） [76]

4.1. 策略七：常春藤盟校捐赠基金策略 (Ivy League Endowment Strategy) [76]

1. 这是哈佛、斯坦福和耶鲁等常春藤名校用来管理和增长其数十亿美元捐赠基金的策略 [76]。
2. 大多数捐赠基金的投资难以被个人投资者复制 [77]。
3. 这是因为它们将很大一部分资金分配给私募股权和风险投资 [77]。
4. 将可获得的资产类别进行转换后，Vanguard 基金配置如下：
   1. 35% VTSAX (Vanguard Total Stock Market Index Fund) 代表美国股票 [78]。
   2. 28% VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) 代表债券 [79]。
   3. 15% VTIAX (Vanguard Total International Stock Index Fund) 代表外国股票 [79]。
   4. 11% VCMDX (Vanguard Commodity Strategy Fund) 代表商品 [79]。
   5. 11% VGSLX (Vanguard Real Estate Index Fund) 代表房地产 [80]。
5. 作者认为该组合中除了商品配置外，其他都合理 [81]。
6. Vanguard 的商品代表基金 VCMDX 存在以下问题：
   1. 费用率相对较高（0.2%）[82]。
   2. 最低投资额为五万美元 [82]。
   3. 是主动管理型基金 [82]。
7. 如果喜欢采用最负盛名大学的投资组合理念，这是一个不错的选择 [83]。

4.2. 策略八：咖啡馆组合 (Coffee House Portfolio) [84]

1. 该策略由投资作家兼财务顾问 Bill Schultheis 在其著作《咖啡馆投资者》中推广 [86]。
2. 该组合包含多种元素：S&P 500、价值基金、小盘股、REIT、国际基金，并且债券比例较高 [87]。
3. Vanguard 基金配置如下：
   1. 10% VFIAX (Vanguard S&P 500 Index Fund) [88]。
   2. 10% VVIAX (Vanguard Value Index Fund) [88]。
   3. 10% VSMAX (Vanguard's Small Cap Index Fund) [88]。
   4. 10% VSIAX (Vanguard's Small Cap Index Fund) [88]。
   5. 10% VGSLX (Vanguard Real Estate Index Fund) [89]。
   6. 10% VTIAX (Vanguard Total International stock market index fund) [89]。
   7. 40% VBTLX (Vanguard Total Bond Market Index Fund) [89]。
4. 作者认为不同基金之间存在很多重叠 [90]。
5. 尽管 Bill Schultheis 很聪明，策略背后有合理性，但在再平衡时可能会很麻烦 [92]。

4.3. 策略九：终极买入并持有组合 (Ultimate Buy and Hold Portfolio) [93]

1. 这是一个包含 11 种不同基金的更复杂的投资组合 [93]。
2. 该组合由成功的投资者 Paul Merriman 推广 [95]。
3. Merriman 致力于通过其基金会教育人们如何投资 [95]。
4. 他有多种组合变体，以下是按类型划分不同股票资产类别的版本 [96]。
5. Vanguard 基金配置（每种占 6%）：
   1. VFIAX (Vanguard S&P 500 Index Fund) [97]。
   2. VVIAX (Vanguard Value Index Fund) [97]。
   3. VSIAX (Vanguard's Small Cap Value Index Fund) [97]。
   4. VGSLX (Vanguard Real Estate Index Fund) [97]。
   5. VTIAX (Vanguard Total International Stock Index Fund) [98]。
   6. VTRIX (Vanguard International Value Fund) [98]。
   7. VFSAX (Vanguard International Small Cap Index Fund) [98]。
   8. 国际小盘价值基金（Vanguard 无良好代表）[98]。
   9. 超小盘市场基金（Vanguard 无良好代表）[99]。
   10. VEMAX (Vanguard Emerging Market Stock Index Fund) [100]。
   11. 40% VBIRX (Vanguard's Short-Term Bond Index Fund) [100]。
6. 作者承认该策略背后有合理性，但质疑维护和再平衡如此复杂组合的能力 [101]。
7. 如果喜欢 Paul Merriman 并希望有人明确指导组合结构，这可能是一个选择 [102]。

5. 总结与建议 [103]

1. 本视频提供了投资组合策略复杂性或简单性的良好概述 [104]。
2. 作者重申：没有完美的投资组合 [105]。
3. 关键在于拥有一个适合自己的投资组合 [105]。
4. 建议：选择一个喜欢的策略并长期坚持 [105]。
5. 如果想改变，不要根据投资风向的变化不断调整你的投资组合 [105]。