1. Aumento Unânime da Taxa de Juros pelo Fed [1]

O Federal Reserve (Fed) votou por unanimidade para aumentar as taxas de juros em 25 pontos-base, a primeira vez desde julho de 2023, o que foi amplamente esperado pelo mercado.

1.1. Decisão e Reação do Mercado [1]

  1. O Fed votou por unanimidade para aumentar as taxas de juros em 25 pontos-base, o que surpreendeu alguns, pois se esperava alguma discordância. [4]
    1. A ferramenta CME FedWatch já previa uma chance de 90% de aumento da taxa. [3]
    2. A unanimidade foi notável, especialmente após três votos dissidentes na reunião anterior. [7]
  2. O Fed projeta um aumento adicional de 25 pontos-base em 2026, com 16 dos 18 participantes prevendo pelo menos um aumento a mais. [8]
    1. A ferramenta CME FedWatch havia precificado três aumentos até março do próximo ano, o que difere da projeção do Fed. [13]
  3. A inflação permanece elevada, com a projeção do PCE (Índice de Preços para Despesas de Consumo Pessoal) para o final de 2026 em 3,7%, um pouco acima dos 3,6% de junho. [16]
    1. O PCE principal é visto em 3,4%, acima dos 3,3% anteriores. [19]
    2. A previsão da taxa média para o final do ano é de 4,125%, indicando outro aumento de 25 pontos-base. [20]
  4. O mercado de ações e o mercado de rendimentos tiveram uma reação mínima à decisão, sugerindo que o aumento já havia sido precificado. [23]
    1. O S&P 500 subiu cerca de 0,23%, e os rendimentos dos títulos de 10 anos permaneceram nos níveis pré-decisão. [26]
    2. Essa falta de reação pode dar credibilidade ao Fed em um ambiente inflacionário mais alto do que o esperado. [27]
  5. O aumento de 25 pontos-base é o primeiro desde 2023, marcando o fim de um ciclo de aperto que começou em 2022 e envolveu 525 pontos-base. [30]

2. Fatores que Influenciam a Decisão do Fed [32]

A decisão do Fed de aumentar as taxas de juros é influenciada pela inflação persistente, o consumo resiliente e um mercado de trabalho forte, apesar de algumas tendências de queda na inflação.

2.1. Inflação Persistente e Consumo Resiliente [32]

  1. A inflação permanece elevada, e o Fed está longe de atingir sua meta de 2%, com os níveis atuais ainda acima dos níveis pré-COVID. [33]
    1. A inflação tem sido elevada por mais de 60 meses. [37]
  2. A atividade econômica está se expandindo, o mercado de trabalho está forte e os ganhos de empregos mantiveram o ritmo. [37]
  3. Os gastos domésticos têm sido resilientes, como evidenciado pelos números de vendas no varejo, que superaram as expectativas. [10]
    1. As vendas no varejo em agosto foram de 1,2%, superando a expectativa de 0,8%. [47]
    2. O modelo GDP Now do Fed de Atlanta aumentou para 5,1% para o trimestre atual, de menos de 4,5%. [48]
    3. O consumidor continua resiliente, mesmo com o aumento das pressões inflacionárias, especialmente da energia, e o aumento das taxas de juros. [49]
    4. Pode haver alguma sazonalidade devido aos gastos de volta às aulas e uma reversão do que foi visto em julho, que foi de -0,5%. [52]
  4. O mercado estava esperando um aumento da taxa, especialmente após os dados do CPI (Índice de Preços ao Consumidor) e PPI (Índice de Preços ao Produtor) terem vindo em grande parte em linha com as expectativas. [42]
    1. O CPI principal, excluindo alimentos e energia, subiu um décimo de ponto percentual acima do esperado. [42]
    2. O CPI principal de 2,4% é o nível mais baixo em cinco anos, o que levanta a questão de por que aumentar as taxas em um ambiente onde as tendências são de queda, exceto por choques de oferta. [43]
    3. Isso pode ser atribuído a erros de política em 2024, quando as taxas de juros foram cortadas, mesmo com a inflação principal mais alta do que agora. [44]
  5. O aumento das tarifas, as taxas de juros mais altas e os preços da energia em alta também contribuem para as discussões futuras. [46]

2.2. Debate sobre a Direção da Inflação [58]

  1. Há um debate sobre a necessidade de um aumento da taxa quando a inflação tem mostrado uma tendência de queda. [59]
    1. Alguns argumentam que a inflação ainda está acima de 3% em cinco anos, o que significa uma década acima da meta de 2% do Fed. [60]
    2. Outros apontam que a inflação tem se movido na direção certa. [62]