1. Visão geral dos resultados das grandes empresas de tecnologia e o impacto do DeepSeek [1]

Esta semana é crucial para os resultados financeiros das grandes empresas de tecnologia, que estão sendo impactados pelo recente lançamento do modelo de linguagem grande DeepSeek.

1.1. Impacto do DeepSeek e calendário de resultados [1]

  1. O lançamento do modelo de linguagem grande DeepSeek abalou os mercados, causando uma queda de 17,7% nas ações da Nvidia e afetando outras empresas. [1]
  2. Esta semana é importante para os resultados financeiros, com uma grande parte das empresas do S&P 500 divulgando seus relatórios. [4]
  3. Os resultados mais importantes a serem observados esta semana incluem: [7]
    1. Starbucks (terça-feira): Uma empresa que tem enfrentado desafios com seus cafés caros e está tentando uma reviravolta. [9]
    2. ASML (quarta-feira): Uma empresa de semicondutores fortemente impactada pelas notícias do DeepSeek, com quedas de 7% e 2% adicionais. [14]
    3. Microsoft, Meta e Tesla (quarta-feira, após o fechamento do mercado): Três grandes nomes que divulgarão resultados simultaneamente. [20]
    4. Mastercard e Visa (quinta-feira): Empresas que fornecem uma visão da saúde do consumidor. [24]
    5. Apple e Intel (quinta-feira, após o fechamento do mercado): Duas empresas importantes que também divulgarão seus resultados. [28]
  4. A análise de cada uma dessas empresas será feita individualmente de terça a quinta-feira. [29]

1.2. Desafios e estratégias de recuperação da Starbucks [32]

  1. A Starbucks tem um histórico de não atingir as expectativas de lucros e receitas, o que levou à demissão do CEO anterior. [36]
    1. A empresa não atingiu as expectativas de lucros em cerca de 40% a 50% das vezes. [40]
    2. Nos últimos dois anos, a Starbucks não atingiu as estimativas de receita em aproximadamente 70% das vezes. [45]
  2. Os desafios estratégicos da Starbucks incluem: [50]
    1. Desafios persistentes de tráfego: A empresa tem visto uma diminuição no número de clientes anualmente e menos usuários mensais em seu aplicativo. [51]
    2. Desempenho do mercado nos EUA e na China: As vendas comparáveis caíram 6% nos EUA e 14% na China. [55]
    3. Experiência transacional: Muitas lojas novas parecem "apenas uma caixa" para pegar a bebida e sair, o que contraria a história da Starbucks como uma cafeteria comunitária acolhedora. [57]
  3. As iniciativas de recuperação da Starbucks incluem: [54]
    1. Oferecer descontos, promoções e incentivos para atrair clientes de volta às lojas. [54]
    2. Focar em restaurar a Starbucks como uma cafeteria comunitária acolhedora, reduzindo o número de novas lojas e enfatizando o redesenho das lojas. [61]
    3. O novo CEO, Brian Niccol, está focado em melhorar a experiência na loja e alinhar a empresa à sua identidade principal. [57]
  4. Um indicador chave de desempenho para a Starbucks é o número de membros ativos do programa Rewards em 90 dias, que estagnou após um crescimento constante. [66]
    1. A empresa possui mais de 30 milhões de membros ativos do Rewards, o que é considerado uma "arma secreta". [69]
  5. Apesar das preocupações com a concorrência e o poder de precificação, as expectativas dos investidores para os resultados da Starbucks são baixas, o que pode abrir espaço para uma recuperação. [71]

1.3. ASML: Posição dominante e desafios de fluxo de caixa [80]

  1. A ASML, uma nova aquisição do portfólio do apresentador, tem enfrentado dificuldades, com suas ações caindo para a faixa dos US$ 600, após atingir os US$ 700. [81]
  2. O impacto das notícias do DeepSeek na ASML não deve ser material a longo prazo, pois a empresa ocupa uma posição única na cadeia de suprimentos de chips. [87]
    1. A ASML está no topo da hierarquia, fornecendo máquinas de litografia essenciais para a fabricação de chips de alta tecnologia. [89]
    2. A empresa não tem concorrência significativa, pois a China ainda não conseguiu produzir máquinas de litografia com a mesma capacidade e precisão. [96]
    3. A "fosso" da ASML é incrivelmente amplo, sendo muito mais difícil fabricar suas máquinas do que desenvolver um modelo de linguagem grande (LLM). [99]
    4. Independentemente de quem vença as "batalhas" entre as empresas de IA e fabricantes de chips, a ASML continuará sendo um requisito para chips de ponta. [101]
  3. A ASML geralmente supera as expectativas de lucros, mas tem falhado nas expectativas de receita. [106]
  4. As pressões de fluxo de caixa são uma preocupação, devido à natureza cíclica do negócio, com grandes variações nos pedidos de máquinas que custam centenas de milhões de dólares. [108]
    1. A orientação sobre os níveis de estoque e fluxo de caixa será crucial no relatório de resultados. [112]
  5. A ASML continua na vanguarda da tecnologia, com um roteiro de desenvolvimento de produtos de 10 anos, o que a torna previsível. [113]
  6. A empresa espera que a IA e as aplicações relacionadas à transição energética e eletrificação sejam os principais impulsionadores da recuperação e crescimento da indústria. [118]
  7. Os riscos geopolíticos, como tarifas e controles de importação, já estão precificados nas ações da ASML. [120]
  8. O risco-recompensa para a ASML está atualmente inclinado para o lado positivo, pois as expectativas dos investidores são baixas e as ações foram atingidas no último ano. [124]

2. Resultados de Microsoft, Meta e Tesla: Foco em IA e desafios de avaliação [130]

Esta seção detalha os resultados esperados de Microsoft, Meta e Tesla, destacando a importância da IA para o crescimento e as preocupações com a avaliação de algumas empresas.

2.1. Microsoft: Fundamentos perfeitos e crescimento da nuvem impulsionado por IA [130]

  1. A Microsoft é considerada uma empresa com "fundamentos perfeitos", com um balanço de caixa forte, altas margens, crescimento de dividendos e recompra de ações. [133]
    1. A empresa possui uma classificação de crédito superior à do governo dos EUA. [135]
    2. A Microsoft tem sido um investimento de sucesso para o apresentador, com ganhos significativos em seu portfólio. [136]
  2. A Microsoft raramente não atinge as expectativas de lucros e receitas, com apenas uma pequena falha no terceiro trimestre de 2022. [146]
    1. Espera-se que a empresa supere as expectativas neste trimestre. [151]
  3. O principal impulsionador do crescimento da receita da Microsoft é o crescimento de sua nuvem Azure. [154]
    1. O Microsoft Cloud gerou US$ 38,9 bilhões, um aumento de 22%. [156]
    2. Os investimentos em IA já geraram um retorno de US$ 10 bilhões em receita. [157]
  4. O CEO Satya Nadella busca aplicações de IA no mundo real e um retorno razoável sobre o investimento, expandindo o orçamento de capital para US$ 80 bilhões. [159]
    1. Produtos impulsionados por IA, como o Copilot no Microsoft 365, Azure AI e GitHub, contribuem significativamente para o crescimento. [163]
  5. Há preocupações sobre o Copilot, com muitas críticas negativas de usuários e do CEO da Salesforce, Mark Benioff, que o comparou ao "Clippy". [165]
  6. Satya Nadella acredita que a demanda por IA só aumentará, citando o Paradoxo de Jevons, onde a eficiência e a redução de custos levam a um aumento da demanda. [171]

2.2. Meta: Crescimento de usuários e monetização de IA [176]

  1. O histórico de resultados da Meta não é tão consistente quanto o da Microsoft, mas a empresa frequentemente supera as estimativas por uma margem significativa. [177]
  2. A Meta tem demonstrado um crescimento contínuo na base de usuários, superando as expectativas de saturação. [183]
    1. O número de usuários ativos diários continuou a crescer, atingindo 3,29 bilhões. [186]
    2. A empresa tem encontrado novas maneiras de expandir sua base de usuários, semelhante ao crescimento inesperado da Netflix. [188]
  3. O foco principal dos investidores está nos comentários, investimentos e pensamentos da Meta sobre o crescimento da IA e o impacto da Meta AI. [195]
    1. A Meta se beneficiou significativamente da IA, melhorando a precisão e o desempenho de sua publicidade. [198]
    2. A empresa tem sido eficaz na implementação e aplicação da IA em seus produtos para aumentar o engajamento do usuário e o desempenho dos anúncios. [201]
    3. A Meta utiliza a IA para tornar os usuários mais "viciados" em seus produtos, mantê-los usando por mais tempo, reduzir custos e aumentar a eficiência. [207]
  4. A Meta está fazendo grandes investimentos em infraestrutura de IA, o que é visto positivamente pelos investidores, que acreditam no retorno sobre o investimento da IA. [205]
    1. Mark Zuckerberg indicou que esses investimentos serão maiores do que o esperado. [222]
  5. A Meta apresenta uma avaliação decente, com um P/L futuro de 23,4 (com base nos lucros de 2026) e um rendimento de fluxo de caixa livre de 3%. [211]
    1. O fluxo de caixa livre por ação cresceu 20,4% nos últimos cinco anos, superando a média do S&P 500 de 8%. [213]
  6. Espera-se que a Meta apresente um relatório sólido e uma forte orientação, com potencial para um bom desempenho das ações após os resultados. [227]

2.3. Tesla: Ambições de IA vs. desafios de avaliação e receita [229]

  1. O histórico de resultados da Tesla é misto, com a empresa não atingindo as expectativas de lucros em quatro dos últimos cinco trimestres, mas superando-as no mais recente. [231]
    1. A Tesla tem dificuldade em controlar a demanda por seus veículos, que é sensível às taxas de juros, ao contrário de empresas com receita de assinatura. [232]
  2. A Tesla tem enfrentado dificuldades no crescimento da receita e em superar as estimativas de receita nos últimos dois anos. [235]
  3. As preocupações com as ações da Tesla incluem: [241]
    1. Avaliação elevada: A Tesla negocia com um P/L futuro de 95% com base nas estimativas de lucros de 2026, o que indica que "muito está precificado" no preço das ações. [243]
    2. Fluxo de caixa livre por ação: Para cada US$ 395 pagos por uma ação da Tesla, o retorno é de apenas US$ 1 em fluxo de caixa por ano. [247]
    3. Receita estagnada: A receita da empresa tem sido "plana por cinco trimestres", semelhante à Apple, o que é um desafio para o crescimento. [255]
  4. As ambições da Tesla em autonomia e IA são o que impulsiona os investidores a pagar um prêmio pelas ações. [261]
    1. Os investidores esperam que a Tesla desenvolva um sistema de direção autônoma completa, se torne um serviço de "robo-táxi" e desloque empresas como Uber e Lyft. [262]
    2. A Tesla precisa demonstrar avanços em direção a esse objetivo. [266]
  5. Apesar dos desafios do mercado de veículos elétricos, a Tesla tem mantido a lucratividade, refletindo sua eficiência operacional. [267]
  6. A expansão do negócio de armazenamento de energia e os esforços para reduzir os custos dos veículos, como a produção de células de bateria 4680 e planos para modelos mais acessíveis, são pontos positivos. [269]
  7. Os investidores também estarão atentos aos planos da Tesla para implementar a IA em seus negócios, especialmente na robótica. [275]
  8. Embora a Tesla seja uma ótima empresa com um trimestre decente esperado, a alta avaliação e o que já está precificado nas ações geram nervosismo. [276]

3. Resultados de Mastercard, Visa, Apple e Intel: Desempenho do consumidor e desafios de IA [281]

Esta seção aborda os resultados de Mastercard, Visa, Apple e Intel, focando na saúde do consumidor, na integração da IA e nos desafios de cada empresa.

3.1. Mastercard e Visa: Indicadores da economia e crescimento consistente [281]

  1. Mastercard e Visa são empresas muito semelhantes, com o apresentador preferindo Mastercard devido ao seu crescimento ligeiramente mais rápido e maior crescimento na internet. [285]
  2. Ambas as empresas raramente não atingem as expectativas de lucros e receitas. [291]
    1. A Visa falhou nas expectativas de receita apenas três vezes nos últimos 20 trimestres, por uma pequena margem. [294]
  3. O negócio principal de ambas as empresas é sua "fosso" e efeito de rede, complementado por serviços de valor agregado, como ferramentas de informação e software para empresas. [295]
  4. Mastercard e Visa são indicadores da economia dos EUA e internacional, fornecendo dados sobre o poder de compra do consumidor. [298]
  5. Com base nos resultados dos quatro grandes bancos, espera-se que Mastercard e Visa apresentem resultados muito fortes em lucros por ação e crescimento de receita. [302]
    1. Os bancos indicaram que o consumidor está forte, o que beneficia as empresas de cartão de crédito. [305]
  6. A previsão é de um trimestre de "negócios como de costume" para essas empresas, com crescimento contínuo. [308]

3.2. Apple: Avaliação alta, crescimento lento e integração de IA [310]

  1. A Apple geralmente supera as expectativas de lucros e receitas, com apenas uma pequena falha no EPS nos últimos 20 trimestres. [312]
    1. A empresa tem um histórico de bom desempenho, independentemente das preocupações fundamentais. [316]
  2. A avaliação da Apple é considerada alta, com múltiplos que aumentaram enquanto o crescimento desacelerou, o que é o oposto do que se espera. [322]
    1. A receita da empresa tem sido "plana" por quase dois anos, com pouco crescimento. [327]
  3. A Apple utiliza recompras de ações para impulsionar o crescimento do lucro por ação, investindo mais de cem bilhões de dólares anualmente em retornos aos investidores. [329]
  4. O apresentador reduziu sua participação na Apple, apesar de ter sido um investimento de sucesso, devido a preocupações com a avaliação e o crescimento. [335]
  5. Os investidores estarão atentos ao crescimento da receita, especialmente na área de serviços, embora haja preocupações com a pressão sobre os preços e taxas da App Store. [340]
  6. A capacidade da Apple de utilizar a IA de forma significativa para impulsionar o crescimento da receita e dos lucros é crucial. [345]
    1. A recepção da Apple Intelligence e dos recursos de IA tem sido mista, com algumas decepções. [346]
    2. Os recursos de IA incluem ferramentas de escrita, Siri conversacional e integração com ChatGPT, visando impulsionar atualizações de clientes e engajamento no ecossistema Apple. [348]
    3. A Apple precisa integrar a IA em todos os aspectos de seu ecossistema para criar uma experiência "incrível" que impeça os usuários de sair. [351]
    4. As expectativas dos clientes e analistas em relação à implementação da IA e do ChatGPT não foram atendidas, e o iPhone não parece melhor do que há um ano. [353]
  7. Apesar de ser uma empresa fantástica e amada pelos investidores, a alta avaliação, o crescimento lento da receita e as promessas não cumpridas geram nervosismo. [357]

3.3. Intel: Desastre não mitigado e desafios de recuperação [363]

  1. A Intel é descrita como um "desastre não mitigado", enfrentando desafios complexos e difíceis de resolver. [363]
  2. A empresa tem visto uma queda nos lucros por ação e na receita, perdendo participação de mercado e contratos. [369]
  3. A Intel está tentando ser "pau para toda obra", mas não está se saindo bem em nenhuma área específica. [370]
  4. O apresentador continua a evitar as ações da Intel, apesar de seu preço deprimido, pois acredita que a empresa é de "baixa qualidade" e tem caído 70% nos últimos cinco anos. [371]