1. Importancia de las Actas del FOMC y el Contexto del Mercado [11]

thumbnail Las actas del FOMC son cruciales porque ofrecen una visión detallada de las discusiones internas de la Reserva Federal, lo que permite anticipar sus futuras decisiones sobre las tasas de interés.

1.1. Las Actas del FOMC: Una Mirada Detrás de Escena [11]

  1. Las actas del FOMC se consideran tan importantes, o incluso más, que el propio informe del FOMC [12].
  2. Estas actas revelan las discusiones internas de los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) durante las reuniones donde se deciden las tasas de interés [13].
    1. Proporcionan información más detallada que las conferencias de prensa públicas, como la de Kevin Walsh [18].
  3. La publicación de estas actas permite a los inversores y analistas acceder a datos clave que a menudo pasan desapercibidos para los medios de comunicación principales [19].

1.2. El Mercado de Bonos y las Tasas de Interés [21]

  1. El mercado de bonos ha estado subiendo las tasas de interés de forma independiente, incluso antes de las acciones de la Fed [22].
    1. Esto sugiere que el mercado ya está ajustando las condiciones financieras sin la intervención directa de la Fed [22].
  2. La Fed subió las tasas de interés en septiembre por primera vez desde 2023, lo que sorprendió a muchos que esperaban el fin del ciclo de alzas [33].
  3. Desde esa alza, el rendimiento del Tesoro a 10 años ha subido 0.3 puntos, alcanzando su nivel más alto desde 2002 [39].
    1. Este aumento no fue impulsado principalmente por el miedo a la inflación [40].
  4. Las actas del FOMC, publicadas a las 2:00 p.m. en Nueva York, buscan responder si la Fed considera que el mercado de bonos ya ha hecho suficiente para ajustar las tasas [41].

1.3. Expectativas de la Fed sobre Futuras Alzas de Tasas [55]

  1. La Fed elevó su rango objetivo en un cuarto de punto, del 3.75% al 4%, una decisión unánime [55].
  2. Las previsiones de los funcionarios de la Fed fueron la mayor sorpresa [62].
    1. 16 de los 18 funcionarios pronosticaron al menos una subida más de tasas este año [63].
    2. Cuatro de ellos pronosticaron dos subidas adicionales [63].
  3. Esta postura contrasta con junio, cuando nueve funcionarios no esperaban ninguna subida [70].
  4. Sin embargo, datos recientes sobre el empleo sugieren que podría haber menos subidas de tasas de lo esperado, o incluso ninguna [66].

1.4. La Perspectiva de la Fed sobre la Inflación y las Condiciones Financieras [81]

  1. La Fed votó por unanimidad a favor de subir las tasas en 25 puntos básicos [81].
  2. La mayoría de los funcionarios prevén al menos una subida más de tasas este año [82].
  3. El presidente de la Fed, Kevin Walsh, afirmó que la inflación es "demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo" [84].
  4. Walsh también señaló que las condiciones financieras no eran lo suficientemente restrictivas, una opinión compartida por el comité [86].
    1. Esto significa que el dinero seguía siendo demasiado barato para pedir prestado, lo que llevó a la Fed a encarecerlo [88].
  5. Aunque Walsh destacó la resiliencia del mercado laboral, datos posteriores a la reunión del FOMC mostraron una creación de empleo menor a la esperada, lo que podría influir en futuras decisiones sobre las tasas [98].

1.5. Reacción del Mercado de Bonos y Análisis de Bloomberg [107]

  1. El mercado de bonos reaccionó inmediatamente a las declaraciones de la Fed [107].
  2. Los rendimientos de los bonos a 10, 30 y 2 años mostraron una tendencia al alza, incluso después de la subida de tasas de la Fed [111].
  3. El rendimiento del Tesoro a 10 años cerró en 5% el día de la decisión del FOMC y subió a 5.31% el lunes siguiente, el nivel más alto desde 2002 [115].
  4. El rendimiento a 30 años alcanzó el 5.7% [118].
  5. Un analista de Bloomberg señaló que el nivel de 5.32% para el rendimiento a 10 años es clave, y superarlo podría llevarlo fácilmente al 5.5% [119].
    1. La incertidumbre sobre qué detendrá esta subida de rendimientos es alta, ya que los inversores no quieren "atrapar un cuchillo que cae" [122].
    2. El índice del Tesoro de Bloomberg bajó casi un 2.5% en septiembre, lo que refleja un mercado bajista en los bonos del Tesoro [126].

1.6. Factores Detrás del Aumento de los Rendimientos [130]

  1. Parte del aumento de los rendimientos es técnico, y no solo afecta a EE. UU. [135].
    1. La inestabilidad en Francia y Japón ha contribuido a la preocupación global [137].
    2. La venta masiva de bonos comenzó en julio en el mercado japonés y se extendió a EE. UU. después de la postura agresiva de la Fed en su reunión de julio [139].
  2. Los fundamentos económicos también juegan un papel, ya que el gasto personal en agosto fue "estelar" (0.9%), lo que contradice las expectativas de desaceleración [142].
    1. Aunque los ingresos están disminuyendo, el crecimiento económico impulsado por el consumo podría durar más de lo esperado [145].
  3. Un analista sugirió que el aumento de los rendimientos se debe principalmente a factores técnicos, con algunas razones fundamentales [152].
  4. El mercado de bonos se encuentra en un mercado bajista, y la incertidumbre sobre cuándo alcanzará su punto máximo es generalizada [155].

1.7. Desconexión entre Rendimientos e Inflación [163]

  1. El mercado de bonos no está "implosionando" ni colapsando, ya que no se observan dos señales clave [163]:
    1. Los inversores no esperan una inflación mucho más alta [169].
    2. Las subastas de bonos no están fallando por falta de compradores [171].
  2. Existe una divergencia entre el rendimiento del Tesoro a 10 años y las expectativas de inflación a 10 años (breakeven) [178].
    1. Las expectativas de inflación se han mantenido relativamente estables en 2.36% [180].
    2. En contraste, el rendimiento del Tesoro a 10 años subió de 4.75% a 5.28%, un aumento del 28% [189].
  3. Esto indica que el 90% del aumento de los rendimientos se debe a que los inversores exigen tasas más altas después de la inflación, no a un pánico inflacionario [190].
  4. El rendimiento actual del Tesoro a 10 años es del 2.95% por encima de la inflación, lo que ofrece un retorno significativo garantizado por el gobierno de EE. UU. [191].
  5. Por lo tanto, las afirmaciones de que los rendimientos están "fuera de control" o que se deben a la inflación son incorrectas, según los datos [209].

1.8. Impacto en el Mercado Hipotecario [214]

  1. El mercado de bonos ha subido las tasas de interés sin la intervención de la Fed, lo que ya está afectando a los estadounidenses [214].
  2. La tasa hipotecaria a 30 años de Freddie Mac subió al 7.28% la semana pasada, el mayor salto semanal en cuatro años y el nivel más alto desde 2003 [217].
    1. Esto significa que una casa de $400,000 con una hipoteca a 30 años costaría $300 más al mes que hace un año [223].
  3. Las tasas de las hipotecas a 15 años también subieron al 6.60% [225].
  4. Las tasas hipotecarias están influenciadas por la inflación, la política de la Fed y la dinámica del mercado de bonos, siguiendo generalmente la trayectoria del rendimiento del Tesoro a 10 años [227].
  5. Los altos rendimientos frenan la economía al encarecer el endeudamiento y reducir los precios de las acciones y otras inversiones [230].
  6. Como resultado, las solicitudes de hipotecas han disminuido, y muchas solicitudes de refinanciación han sido rechazadas [231].

1.9. Relevancia Continua de las Actas del FOMC [234]

  1. Las actas del FOMC, publicadas tres semanas después de la reunión, son un registro escrito de las discusiones internas de la Fed [236].
  2. Aunque la información es "nueva" para el público, está "desactualizada" en relación con los eventos recientes del mercado [238].
  3. Estas actas no revelan quién dijo qué, sino que utilizan términos como "un par", "unos pocos", "algunos", "varios", "muchos" y "la mayoría" para indicar el consenso [250].
  4. La forma en que se utilizan estas palabras es crucial para entender la postura de la Fed [254].
  5. Las actas proporcionan una "instantánea" de las discusiones en ese momento, lo que puede mover los mercados y ayudar a tomar mejores decisiones de inversión [245].

2. Análisis de las Actas Anteriores y Expectativas para las Actuales [257]

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Las actas anteriores del FOMC mostraron una división sobre la inflación, pero indicaron la necesidad de futuras alzas de tasas, lo que subraya la importancia de analizar el lenguaje utilizado para predecir los próximos movimientos de la Fed.

2.1. Lecciones de las Actas Anteriores del FOMC [257]

  1. Las actas anteriores del FOMC revelaron un "enfrentamiento familiar" en la reunión de julio, con participantes debatiendo sobre las perspectivas de inflación y la política monetaria [264].
  2. Muchos participantes consideraron que sería necesario un endurecimiento de la política si la inflación no disminuía [275].
    1. Esta indicación permitió prever una subida de tasas antes de que el mercado la descontara [279].
  3. El informe del Índice de Precios al Productor (IPP) mostró una disminución de la inflación mayor a la esperada, pero los participantes consideraron que las perspectivas de inflación eran muy inciertas y sesgadas al alza [282].
  4. El conflicto en Oriente Medio también "nubló significativamente" las perspectivas de inflación [283].
  5. Hubo división en el comité:
    1. Varios participantes señalaron que los aumentos de precios eran generalizados, y algunos dijeron que la inflación subyacente parecía elevada [286].
    2. Muchos participantes también notaron la posibilidad de que la inflación se mantuviera persistentemente elevada [289].
    3. Varios observaron que las empresas habían absorbido los aumentos de precios comprimiendo márgenes, pero podrían tener que subir los precios si el conflicto en Oriente Medio continuaba [290].
    4. Un par de participantes señalaron que los contactos comerciales creían que los consumidores se resistirían a esos aumentos de precios [291].

2.2. Desactualización de las Actas y Datos Recientes [298]

  1. Las actas actuales fueron redactadas antes de que el rendimiento del Tesoro a 10 años subiera del 5% al 5.31% [299].
  2. También fueron escritas antes del informe de empleo del 2 de octubre, que mostró solo 29,000 empleos añadidos, frente a los 90,000 esperados [303].
    1. Este dato débil sobre el empleo podría reducir la probabilidad de una subida de tasas [305].
  3. Por lo tanto, la decisión de octubre de la Fed dependerá de datos que no estaban disponibles cuando se redactaron las actas [307].

2.3. Claves para Interpretar las Actas del FOMC [308]

  1. La clave para entender la próxima acción de la Fed radica en cuatro líneas específicas de las actas [308].
  2. Se debe prestar atención al lenguaje utilizado para describir las futuras subidas de tasas [312]:
    1. Si se usa "la mayoría", el gráfico de puntos (dot plot) es defectuoso [311].
    2. Si se usa "algunos" o "varios", indica un techo para las tasas [312].
  3. La presidenta de la Fed de Dallas, Lori Logan, sugirió el 1 de octubre que las tasas podrían necesitar subir 50 puntos básicos o más [314].
    1. Si "unos pocos" participantes querían 50 puntos básicos en septiembre, una subida en diciembre se vuelve más probable [316].
  4. También es importante buscar cualquier indicio de desacuerdo en la votación unánime, como si "un par de participantes" vieron razones para mantener las tasas [322].
  5. Si las actas respaldan la opinión de Walsh de que el dinero era "demasiado laxo" con la palabra "la mayoría", la Fed no ha terminado con las subidas [325].
  6. Cualquier preocupación sobre que los rendimientos a largo plazo hagan el trabajo de la Fed sería una señal de que podrían detenerse después de una subida más [328].

3. Reacciones del Mercado y Perspectivas de los Funcionarios de la Fed [330]

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Las expectativas de subidas de tasas han fluctuado drásticamente debido a los comentarios de los funcionarios de la Fed y los datos económicos, mientras que la incertidumbre sobre el futuro de la inflación y el impacto de la IA persiste.

3.1. Fluctuaciones en las Expectativas de Subidas de Tasas [330]

  1. Las probabilidades de una subida de tasas en octubre, según la herramienta FedWatch de CME, eran del 77.5% antes del informe de empleo del 24 de septiembre [330].
  2. Sin embargo, los comentarios de los funcionarios de la Fed cambiaron drásticamente estas expectativas [335]:
    1. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo el 29 de septiembre que "no había necesidad de urgencia" y que un ajuste adicional podría ser apropiado "a finales de este año" [335].
    2. El vicepresidente Phil Jefferson añadió dos días después que la próxima decisión "podría llevar más tiempo" [336].
  3. Después del informe de empleo, las probabilidades de una subida en octubre cayeron del 77% a aproximadamente el 20% [340].
  4. Esto demuestra cómo las declaraciones de los funcionarios de la Fed pueden influir significativamente en el sentimiento del mercado [338].

3.2. Perspectivas de los Funcionarios de la Fed sobre la Inflación y el Empleo [347]

  1. La presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, restó importancia al informe de empleo, afirmando que no se debe "dar demasiada importancia a un solo informe individual" [347].
    1. Su principal preocupación sigue siendo la inflación [347].
    2. Mester señaló que el promedio de 41,000 nuevos empleos mensuales en los últimos 12 meses está en línea con sus estimaciones, y la tasa de desempleo se mantiene baja y estable [353].
    3. También observó que el crecimiento del empleo se ha "ampliado", con el sector de la salud como un gran contribuyente debido al envejecimiento de la población [361].
  2. El presidente de la Fed de Minneapolis, Neil Kashkari, afirmó que la Fed hará "lo que sea necesario para que la inflación vuelva a nuestro objetivo" [366].
    1. Kashkari no sabe qué tan altas tendrán que llegar las tasas, pero señaló que la "tasa neutral" (que equilibra el ahorro y la inversión) podría subir debido a la "demanda masiva de capital de inversión" impulsada por la IA [371].
    2. La duración del auge de la IA y la materialización de sus retornos son inciertas, lo que añade complejidad a la determinación de la tasa neutral a corto plazo [383].
  3. Existe mucha incertidumbre dentro de la propia Fed sobre el futuro de las tasas y la economía [388].

3.3. Ausencia de Argumentos a Favor de Recortes de Tasas [389]

  1. Ningún funcionario de la Fed que haya hablado desde el 16 de septiembre ha abogado por un recorte de tasas [390].
  2. La presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, fue la que más se acercó, diciendo que "si los shocks se desvanecen, es posible que no necesitemos más" subidas, pero no pidió recortes [393].
  3. Esto indica un consenso generalizado dentro de la Fed sobre la necesidad de mantener o aumentar las tasas, no de reducirlas.

4. Impacto de las Actas del FOMC en los Mercados [396]

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Las actas del FOMC, aunque desactualizadas, son cruciales para predecir los movimientos de la Fed, y su tono "hawkish" (agresivo) podría llevar a más subidas de tasas, afectando negativamente a las acciones de crecimiento y a los activos de alto riesgo.

4.1. Cómo las Actas Mueven el Mercado [396]

  1. Las actas del FOMC son fundamentales para predecir el próximo movimiento de la Fed, como se demostró en el pasado al anticipar una subida de tasas basada en la preocupación por la inflación [402].
  2. La regla actual del mercado es que las "buenas noticias para la economía son malas noticias para los mercados" [414].
    1. Una economía fuerte implica que las condiciones no son lo suficientemente restrictivas, lo que lleva a más subidas de tasas para controlar la inflación [415].
  3. Si las actas sorprenden al indicar que "la mayoría de los funcionarios ven más subidas de tasas", esto sería negativo para el mercado [417].
  4. Un tono "hawkish" (agresivo) en las actas, que no muestre preocupación por el empleo o los altos rendimientos, sugeriría más subidas de tasas [419].
  5. Por el contrario, si las actas expresan preocupación por el empleo o los altos rendimientos, el mercado podría subir, ya que esto indicaría una postura más cautelosa de la Fed [420].

4.2. Reacción de los Diferentes Activos [422]

  1. Acciones: Un tono agresivo afectaría primero a las acciones de crecimiento porque sus ganancias futuras valen menos cuando los rendimientos de los bonos seguros son más altos [426].
    1. El S&P 500 cerró en un récord el día anterior, con ganancias proyectadas del 30% este trimestre, pero la comparación con los bonos es un punto de presión [422].
  2. Bonos: El rendimiento a 2 años es el más importante a seguir cuando se publican las actas, ya que es el que más se alinea con las decisiones de la Fed [430].
  3. Criptomonedas: Los activos de alto riesgo como Bitcoin y XRP tienden a venderse en un entorno agresivo y a subir en un entorno "dovish" (moderado) [432].

4.3. Predicción del Tono de las Actas y Próximos Eventos [436]

  1. La predicción es que las actas tendrán un tono hawkish (agresivo) en una proporción de 60/40 [436].
    1. Esto se debe a que fueron redactadas por un comité que votó unánimemente a favor de subir las tasas y pronosticó más alzas antes de que el informe de empleo diera motivos para esperar [437].
  2. La subida de tasas de octubre es poco probable, ya que el liderazgo de la Fed ha expresado que "no hay urgencia", y los datos de empleo débiles lo respaldan [438].
  3. La reunión de diciembre es la que realmente importa, ya que incluirá un nuevo gráfico de puntos (dot plot) [440].
  4. Las cifras de inflación de septiembre, que se publicarán el 14 de octubre, serán el próximo paso importante [441].
  5. La mayor sorpresa sería una mención de que los rendimientos a largo plazo están haciendo parte del trabajo de la Fed, lo que podría indicar que las subidas de tasas podrían detenerse después de una más [442].

5. Resultados de las Actas del FOMC y Reacción Inicial del Mercado [463]

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Las actas del FOMC confirmaron una decisión unánime de subir las tasas y la expectativa de la mayoría de los participantes de al menos una subida más para fin de año, lo que inicialmente no provocó grandes movimientos en el mercado.

5.1. Detalles Clave de las Actas del FOMC [463]

  1. La decisión de subir las tasas de interés en la reunión de septiembre fue unánime entre los 19 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) [464].
  2. Las actas indicaron que la inflación se mantuvo elevada y los riesgos estaban sesgados al alza, mientras que el mercado laboral parecía estar cerca del pleno empleo [465].
  3. Todos los participantes consideraron apropiado un rango objetivo más alto para la tasa de fondos federales, basándose en las perspectivas y el equilibrio cambiante de los riesgos [466].
  4. Muchos participantes enfatizaron que una trayectoria de tasas más alta sería prudente por motivos de gestión de riesgos, mientras que varios la vieron necesaria basándose en sus perspectivas modales [467].
  5. Algunos consideraron que subir las tasas evitaría que las expectativas de inflación se desanclaran, mientras que otros creían que evitaría que la inflación se generalizara [467].
  6. Muchos también señalaron que las condiciones financieras parecían apoyar el crecimiento económico, y varios consideraron que la tasa de política actual no era restrictiva o solo "levemente restrictiva" [468].
  7. La conclusión más importante fue que la mayoría de los participantes evaluaron que "otro aumento en la tasa objetivo para la tasa de fondos federales probablemente sería apropiado para fin de año" [470].
  8. Los participantes también observaron que la economía se expandía a un ritmo sólido, impulsada por una inversión empresarial robusta y un gasto del consumidor resiliente [472].
  9. Un punto negativo fue la tensión en el sector agrícola debido a la sequía y los altos precios del diésel [473].
  10. Se mencionó una economía en forma de K, con una fuerte demanda de trabajadores cualificados en sectores relacionados con la IA, lo que impulsó los salarios, pero el crecimiento salarial general fue moderado y no una fuente de presión inflacionaria [474].

5.2. Reacción Inmediata del Mercado [479]

  1. Inicialmente, el mercado no mostró grandes movimientos [480].
    1. El S&P 500 bajó unos 19 puntos, y el NASDAQ 100 bajó unos 113 puntos [482].
  2. Los rendimientos de los bonos del Tesoro, incluido el de 10 años, se mantuvieron estables en sus niveles previos a la publicación de las actas (alrededor del 5.28%) [488].
  3. A pesar de la falta de movimiento inmediato, la indicación de la Fed de que se necesita "una subida más de tasas" y el acuerdo unánime de los 19 participantes en la subida de tasas de septiembre son importantes [493].
  4. La próxima decisión de la Fed dependerá del informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de la próxima semana, pero parece que se están preparando para una subida en diciembre [497].
  5. La inflación sigue siendo la explicación dominante para las tasas más altas, no los datos del mercado laboral [500].

6. Análisis Detallado de las Actas del FOMC y Perspectivas Futuras [519]

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Las actas del FOMC confirman la expectativa de la Fed de otra subida de tasas este año, con una preocupación persistente por la inflación y una visión de que las condiciones actuales no son lo suficientemente restrictivas, a pesar de los datos de empleo recientes.

6.1. Confirmación de Futuras Subidas de Tasas [519]

  1. Las actas de la reunión de septiembre confirman que la Fed espera volver a subir las tasas este año [519].
    1. Se prevé que esta subida ocurra en diciembre, no este mes [521].
  2. Todos los participantes apoyaron un aumento de un cuarto de punto (del 3.75% al 4%), lo que representa una decisión unánime [524].
    1. Esto contrasta con julio, cuando solo "varios miembros" querían una subida y tres votaron a favor [526].
    2. Incluso los miembros más "dovish" (moderados) están ahora a favor de las subidas, sin votar por recortes [528].
  3. La mayoría de los participantes evaluaron que "otro aumento probablemente sería apropiado para fin de año" [533].
    1. En julio, "muchos" dijeron que el endurecimiento sería necesario "si la inflación no disminuía", pero ahora la condición ha sido eliminada, lo que indica un mayor consenso [534].
  4. Varios participantes consideraron que, incluso después de la subida, la política no era restrictiva o solo "levemente restrictiva" [536].
    1. Un par de ellos incluso elevaron sus estimaciones de la tasa neutral [537].

6.2. Preocupaciones de la Fed sobre la Inflación [572]

  1. Varios participantes señalaron que la política actual no es lo suficientemente restrictiva, lo que sugiere que las tasas pueden subir más [572].
  2. La mayoría describió las tasas más altas como un "seguro contra la inflación que se mantiene por encima del objetivo" [581].
  3. Varios consideraron que se necesitaban tasas más altas basándose únicamente en sus previsiones centrales de inflación [582].
  4. Los participantes no han visto "suficiente progreso" en la reducción de la inflación en los últimos meses, y los riesgos están "sesgados al alza" [583].
  5. Muchos advirtieron que cuanto más tiempo permanezcan altos los precios de la energía, mayor será el riesgo de presiones inflacionarias más amplias [586].
  6. El personal de la Fed elevó sus previsiones de inflación para 2026-2028, lo que indica una postura "hawkish" [587].

6.3. Evaluación del Mercado Laboral y los Bonos [589]

  1. En cuanto al empleo, casi todos los participantes consideraron que los riesgos para el mercado laboral habían disminuido y estaban "ampliamente equilibrados" [589].
    1. Esto debilita el principal argumento para esperar nuevas subidas de tasas [590].
    2. Sin embargo, los datos de empleo posteriores a la reunión han sido "ligeramente preocupantes" [591].
  2. Sobre los bonos, unos pocos discutieron el aumento de los rendimientos a largo plazo [592].
    1. Muchos señalaron que las condiciones financieras aún apoyan el crecimiento, citando el aumento de los precios de las acciones y la reducción de los diferenciales de los bonos corporativos [593].
  3. Nadie abogó por una subida de medio punto, y la votación fue unánime (12 a 0) a favor de un aumento del 0.25% [595].
  4. Unos pocos observaron que la medida a 3 meses de la inflación subyacente había disminuido "materialmente", y algunos mencionaron que el crecimiento salarial era moderado [598].
  5. A pesar de que las actas fueron escritas antes del débil informe de empleo de septiembre y el aumento del rendimiento a 10 años, el tono general es "hawkish" [599].
  6. La mayoría del comité espera al menos una subida más este año, y "nada en el documento argumenta en contra de una subida en diciembre" [601].

7. Preocupaciones y Perspectivas del Mercado [766]

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La Fed está preocupada por la inflación a largo plazo y el impacto de los precios de la energía, mientras que el mercado de bonos no refleja estas preocupaciones, lo que podría llevar a más subidas de tasas y a un escenario de recesión o estanflación.

7.1. Previsiones de Inflación y Rendimientos del Tesoro [766]

  1. Las actas revelan que los economistas de la Fed esperan más inflación entre 2026 y 2028, lo que es una postura "muy hawkish" [766].
  2. Los participantes señalaron que la inflación sigue siendo elevada y que no ha habido "suficiente progreso" en su reducción [776].
  3. Unos pocos participantes mencionaron que parte de la inflación reciente proviene de software y tarifas de gestión de fondos, y que los cambios en los datos deberían reducirla [780].
  4. Unos pocos también observaron una "disminución material" en la medida a tres meses de la inflación subyacente del PCE, lo que indica un progreso a corto plazo [785].
  5. Sin embargo, los funcionarios advirtieron que esta medida tiende a subestimar la inflación en la segunda mitad del año [786].
  6. Las expectativas de inflación a medio y largo plazo se mantienen consistentes con el objetivo del 2% de la Fed, lo que se refleja en el rendimiento del Tesoro a 10 años [788].
  7. Esta situación es preocupante porque si el mercado comienza a esperar una inflación superior al 2.3%, se producirán más subidas de tasas y los rendimientos subirán aún más [796].

7.2. Riesgos Inflacionarios y Geopolíticos [802]

  1. Muchos participantes evaluaron que cuanto más tiempo permanezcan altos los precios de la energía, mayor será el riesgo de presiones inflacionarias más amplias [803].
    1. El petróleo es la principal preocupación, ya que su precio elevado puede extenderse a otros precios [805].
  2. Si la guerra actual continúa, podría haber "preocupaciones reales con los rendimientos" y una "inflación disparada" [806].
    1. A pesar de esto, el rendimiento del Tesoro a 10 años se ha mantenido "muy plano" [808].
  3. Si el mercado laboral colapsa, se podría entrar en una recesión [811].
  4. La prolongación de la guerra y los altos precios del petróleo (alrededor de $90-$100) aumentan las preocupaciones sobre una posible recesión o estanflación [812].
    1. Algunos analistas incluso predicen precios del petróleo de $120 a $200 por barril, lo que agotaría las reservas de diésel y petróleo [814].
  5. La posibilidad de nuevos aumentos arancelarios también se considera un riesgo al alza para la inflación [823].

8. Factores que Influyen en la Política de la Fed y la Economía [827]

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La Fed observa una demanda fuerte de trabajadores cualificados por la IA y condiciones financieras que aún apoyan el crecimiento, aunque el sector inmobiliario muestra debilidad, y la economía se divide entre hogares de altos ingresos y aquellos afectados por los costos energéticos.

8.1. Expectativas de Inflación y Crecimiento Salarial [827]

  1. Algunos participantes expresaron preocupación de que, después de más de cinco años de inflación por encima del 2%, las tasas elevadas podrían comenzar a afectar las expectativas de inflación [827].
    1. Sin embargo, menos funcionarios están preocupados por las expectativas de inflación en septiembre en comparación con julio [830].
  2. La fuerte demanda de trabajadores cualificados en el sector de la IA está impulsando aumentos salariales a corto plazo para estos trabajadores [835].
  3. Algunos participantes también comentaron que el crecimiento salarial agregado era moderado y consistente con la inflación moviéndose hacia el objetivo del 2% [837].
    1. Esto sugiere que los salarios no son el principal motor de la inflación, según algunos funcionarios [839].

8.2. Condiciones Financieras y el Mercado Inmobiliario [841]

  1. Muchos participantes comentaron que, a pesar del reciente aumento en los rendimientos del Tesoro a largo plazo, las condiciones financieras aún parecen apoyar el crecimiento económico [841].
    1. La Fed considera que el aumento de las acciones y la reducción de los diferenciales de los bonos corporativos son condiciones "fáciles" y no cuenta con los rendimientos más altos de los bonos para enfriar la economía [843].
  2. Unos pocos participantes señalaron que el sector inmobiliario era un área donde las condiciones financieras no parecían apoyar la actividad, con las tasas hipotecarias en niveles elevados [845].
    1. La Fed ve las condiciones en el sector inmobiliario como "ajustadas" debido a las altas tasas hipotecarias [847].
    2. El aumento de los rendimientos de los bonos a 10 años eleva las tasas hipotecarias, lo que ejerce presión sobre la economía y la restringe, haciendo parte del trabajo de la Fed en este sector [847].

8.3. Impulso Económico y Riesgos Emergentes [853]

  1. Varios participantes comentaron que el impulso subyacente de la economía parecía haber aumentado, lo que añade presión inflacionaria [854].
    1. Esto sugiere que la economía se mantiene fuerte, lo que podría justificar otra subida de tasas este año [856].
  2. Varios participantes también notaron que la escala y el ritmo de la construcción de IA han seguido sorprendiendo al alza, superando las expectativas de la Fed [858].
  3. La actividad empresarial ha sido apoyada por factores como los altos niveles de ganancias corporativas, regulaciones menos restrictivas y reembolsos arancelarios [861].
    1. Sin embargo, estos reembolsos podrían no durar, y los aranceles podrían regresar [863].
  4. El sector agrícola está bajo presión debido a la sequía y los altos precios del diésel y otros insumos [866].
  5. Las ganancias del mercado de valores han apoyado el gasto del consumidor, especialmente entre los hogares de mayores ingresos, creando una economía de dos velocidades [870].
    1. Los hogares de bajos y moderados ingresos se ven afectados desproporcionadamente por los altos precios de la energía [875].
  6. Unos pocos participantes señalaron preocupaciones emergentes sobre las posibles repercusiones de la rápida adopción de la IA, incluidos los riesgos de ciberseguridad [878].
    1. Un freno en la IA debido a problemas de ciberseguridad podría provocar una corrección en el mercado de valores [881].

9. Conclusiones Clave de las Actas y Perspectivas del Presentador [884]

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Las actas del FOMC revelan un consenso unánime para subir las tasas y una fuerte expectativa de otra subida sin condiciones, lo que lleva al presentador a adoptar una postura más bajista en el mercado, anticipando más alzas de tasas y rendimientos más altos.

9.1. Consenso de la Fed y Justificación de las Subidas de Tasas [884]

  1. Todos los participantes apoyaron la subida de la tasa de fondos federales, lo que indica un respaldo total a la medida [884].
  2. Casi todos los participantes evaluaron que, si bien los riesgos de inflación estaban sesgados al alza, los riesgos para el mercado laboral habían disminuido y estaban "ampliamente equilibrados" [889].
    1. Esto significa que el mercado laboral ya no es la principal preocupación, y la inflación recibe la "atención plena" de la Fed [891].
  3. La mayoría de los participantes enfatizaron que una trayectoria de tasas más alta sería prudente por motivos de gestión de riesgos, actuando como "seguro contra la inflación que se mantiene persistentemente por encima del objetivo" [894].
    1. La Fed prefiere subir las tasas y equivocarse a no subirlas y que la inflación se descontrole [897].
  4. Varios participantes consideraron que se necesitaba una trayectoria de tasas más alta incluso en sus perspectivas centrales [901].
  5. Un par de participantes aumentaron su estimación de la tasa neutral, lo que sugiere que las tasas actuales son menos restrictivas de lo que parecen y justifican más subidas [904].
  6. Varios participantes consideraron que la tasa de política actual no era restrictiva o solo "levemente restrictiva" incluso después de la subida, lo que apunta a más alzas [907].
  7. La línea clave del documento es que la mayoría de los participantes evaluaron que "otro aumento en el rango objetivo para la tasa de fondos federales probablemente sería apropiado para fin de año" [909].
    1. A diferencia de julio, esta expectativa de subida no tiene "condiciones adjuntas", lo que indica una mayor certeza y determinación [911].
  8. Los participantes enfatizaron que abordan cada reunión con una "mente abierta" [920].
  9. Unos pocos participantes observaron que los mercados del Tesoro han funcionado sin problemas, pero destacaron la importancia de planificar el "estrés del mercado" [922].

9.2. Reacción del Mercado y Perspectiva del Presentador [927]

  1. El mercado pareció "impasible" después de la publicación de las actas, sin grandes reacciones inmediatas [930].
    1. El NASDAQ y el S&P subieron ligeramente, mientras que el oro, el petróleo y la plata bajaron [937].
    2. Bitcoin subió ligeramente [942].
  2. El presentador, aunque generalmente optimista, ahora está "preocupado por el mercado" [945].
  3. Sus preocupaciones incluyen [964]:
    1. Las expectativas de inflación para los bonos a 10 años, en 2.37%, que podrían "dispararse" si aumentan [965].
    2. El S&P 500 en máximos históricos, lo que considera "un poco fuera de control" [967].
  4. Se observa una divergencia bajista triple en el S&P 500 y el NASDAQ, donde los precios alcanzan máximos más altos, pero el Índice de Fuerza Relativa (RSI) muestra máximos más bajos, lo que indica que los compradores están "agotados" y el impulso está disminuyendo [971].
  5. El presentador cree que el oro podría volverse "muy interesante" como cobertura contra la inflación, ya que ya ha bajado [990].
  6. El petróleo parece estar en una tendencia alcista, manteniéndose por encima de los $90 [996].
  7. La plata podría entrar en un mercado alcista en los próximos años, pero se espera una corrección más [998].
  8. Se espera una corrección del 20% en Bitcoin, lo que lo llevaría a $70,000, momento en el que el presentador planea comprar más [1000].
  9. El presentador no está interesado en Ethereum hasta que alcance los $20,000 [1009].
  10. Los rendimientos de los bonos están en su nivel más alto en más de 20 años sin eventos importantes, y las expectativas de inflación son bajas, lo que sugiere que los riesgos están "más hacia la baja" [1010].

9.3. Estrategia de Inversión del Presentador [1018]

  1. El presentador no retirará todo su dinero de los fondos indexados de bajo costo (S&P 500, Footsie, All-World, ETFs de semiconductores), donde tiene el 80% de sus inversiones [1019].
  2. Sin embargo, planea comenzar a mover dinero de estos fondos hacia bonos y efectivo [1024].
    1. El efectivo actualmente ofrece un buen rendimiento y lo prepara para una corrección [1026].
  3. No se siente "súper optimista" sobre el mercado, aunque es difícil predecir el pico [1028].
  4. Su estrategia es acumular más efectivo, invertir gradualmente en oro y plata, y considerar los bonos [1035].
  5. Si ocurre una corrección, se beneficiará; si no, solo perderá unos pocos puntos porcentuales en comparación con un año normal en el mercado, lo que considera un riesgo que vale la pena [1037].
  6. Después de las actas del FOMC, espera más subidas de tasas y rendimientos más altos [1039].
  7. Cuando los rendimientos alcancen su punto máximo, el oro y la plata deberían subir, proporcionando liquidez para invertir de nuevo en el mercado [1040].
  8. No está "apostando en corto" contra el mercado; solo lo haría si se mantuviera invertido y abriera una cobertura [1044].

10. Promoción de Sensei Desk y Cierre del Evento [603]

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El presentador promociona Sensei Desk, una plataforma de análisis de mercado con datos institucionales, herramientas de inversión y una comunidad, ofreciendo descuentos antes de un aumento de precios, y luego Martin Lucas se une para enfatizar la importancia de la plataforma y la comunidad para los inversores.

10.1. Características y Beneficios de Sensei Desk [603]

  1. Sensei Desk es una plataforma que ofrece investigación, gráficos y el Sensei Score, junto con boletines, un curso de gráficos, indicadores y acceso a Discord [617].
  2. La plataforma está diseñada para inversores interesados en el FOMC, los mercados de valores, criptomonedas y materias primas como el oro [624].
  3. Se diferencia de los medios de comunicación tradicionales y los "influencers" al no tener patrocinadores y no promover cursos o trading apalancado [626].
  4. Los beneficios incluyen [631]:
    1. Acceso a Discord, donde el presentador comparte sus operaciones y pensamientos, y se realizan sesiones uno a uno [632].
    2. Un curso de formación en gráficos que simplifica 10 años de aprendizaje y miles de dólares gastados en cursos [638].
    3. Tres indicadores de TradingView (Trigger Alert, Momentum Band y Deep Trend) que son cruciales para los gráficos del presentador [643].
    4. El Morning Forecast, un boletín diario con las principales noticias del mercado, el índice de miedo y codicia, y análisis concisos [647].
    5. El Sensei Desk, una herramienta centralizada con noticias, el "Gráfico del Día", un calendario económico y de ganancias, y datos económicos (inflación, tasas, rendimientos, etc.) [657].
    6. Acceso a información educativa, de cuentas y fiscal para EE. UU., Reino Unido, Canadá y Australia, además de una guía para inversores [676].
    7. Un rastreador de patrimonio neto que proporciona una instantánea de la posición financiera sin almacenar datos [680].
    8. Una lista de seguimiento y una herramienta para analizar empresas individuales, mostrando el Sensei Score, expectativas de analistas, calificaciones y comparación con pares [685].
  5. La plataforma ofrece un descuento del 25% en el plan anual, con un aumento de precio inminente en dos días [700].

10.2. Reacción de la Audiencia y Preguntas Frecuentes [711]

  1. El presentador interactúa con la audiencia, preguntando si pueden ver el enlace de suscripción y celebrando las nuevas suscripciones [714].
  2. Se aclara que el presentador no da consejos financieros, sino información [723].
  3. Se discute el impacto de la IA en los rendimientos de los bonos del gobierno, ya que el endeudamiento para el desarrollo de infraestructura de IA contribuye a primas a plazo más altas [747].
  4. La Fed ha pausado sus compras de letras del Tesoro para reservas bancarias [751].
  5. Los rendimientos a largo plazo del Tesoro aumentaron principalmente porque los inversores querían mayores retornos después de la inflación [758].
  6. El crédito es fácil para la mayoría, pero más ajustado para los préstamos de crédito privado y las pequeñas empresas [763].

10.3. Perspectivas sobre el Oro, la Plata y las Criptomonedas [990]

  1. El presentador cree que el oro podría bajar un poco más, pero no le importa comprarlo a los niveles actuales ($4,000 la onza) [990].
    1. Espera una corrección a corto plazo y una fase de acumulación, seguida de una "carrera parabólica" [1075].
    2. Predijo correctamente el patrón de "taza y asa" en el oro, lo que llevó a un aumento de 3 veces [1077].
    3. Se espera que el oro alcance los $10,000 la onza antes de finales de la década [1092].
  2. La plata podría entrar en un mercado alcista en los próximos años, pero se espera una corrección más [998].
    1. Se predijo un aumento de 3 a 4 veces en la plata, de $32 a $120 [1081].
    2. Se espera que la plata alcance los $200-$300 la onza antes de finales de la década [1091].
  3. El presentador ha sido optimista con Bitcoin desde los $60,000, considerándolo el fondo [1000].
    1. Espera una corrección del 20% en Bitcoin, lo que lo llevaría a $70,000, momento en el que planea comprar más [1005].
  4. No está interesado en Ethereum hasta que alcance los $20,000 [1009].
  5. No está comprando más XRP en los niveles actuales, pero consideraría comprar a $12.51, $13, $1, o 80-90 centavos si el mercado bajista empeora [1007].
    1. Se ha mantenido optimista con XRP, pero no está comprando por "miedo a perderse algo" (FOMO) [1373].
  6. La política no parece afectar significativamente los precios de las criptomonedas, aunque la regulación podría ser beneficiosa [1309].

10.4. Intervención de Martin Lucas y Énfasis en Sensei Desk [1535]

  1. Martin Lucas se une al programa para anunciar que se tomará un descanso de cinco semanas de las transmisiones de YouTube, pero sus otros servicios (Discord, Sensei Desk, Instagram) continuarán [1545].
  2. Destaca los logros de su canal, incluyendo el crecimiento de $5,000 a $1.4 millones en su cartera en cinco años [1550].
  3. Advierte sobre los peligros actuales del mercado, como los bonos y la deuda "fuera de control", y la manipulación de "influencers" [1559].
  4. Enfatiza la importancia de Sensei Desk como una herramienta para que los inversores se mantengan informados y tomen decisiones inteligentes mientras él está ausente [1585].
    1. Describe Sensei Desk como un "terminal Sensei", similar al terminal Bloomberg pero mejor, que proporciona datos institucionales en vivo [1588].
    2. La plataforma se basa en sus principios de inversión y está diseñada para ayudar a los usuarios a "no perder dinero" [1616].
  5. Martin anima a la comunidad a usar Sensei Desk, compartir capturas de pantalla y debatir dentro de Discord para mantenerse conectados y evitar errores [1638].
    1. Ofrece un 40% de descuento en Sensei Desk para miembros de Discord y un 25% para no miembros [1639].
  6. Critica a las plataformas como Robinhood por promover "influencers" que no muestran sus operaciones y donde el 80% de los usuarios pierden dinero [1649].
  7. Reitera que Sensei Desk ofrece datos verificados, no opiniones ni contenido patrocinado, y que es una herramienta valiosa para la educación financiera [1669].
  8. Martin expresa su agotamiento emocional por la responsabilidad de guiar a su comunidad, pero también su orgullo por el servicio que ofrecen [1631].
  9. El presentador cierra el programa agradeciendo a Martin y a la audiencia, reiterando la oferta de Sensei Desk y la invitación a unirse a la comunidad de Discord [1896].