1. Preguntas de entrevista para analistas financieros: Conceptos fundamentales [1]

Las preguntas de entrevista para analistas financieros evalúan la comprensión de conceptos como el valor del dinero en el tiempo, el EBITDA y los ratios financieros.

1.1. Pregunta 1: El valor del dinero en el tiempo [3]

  1. La primera pregunta de entrevista plantea si se preferirían 10,000 dólares hoy o 10,000 dólares dentro de dos años, asumiendo una tasa de descuento positiva. [4]
    1. La respuesta correcta es elegir los 10,000 dólares hoy, ya que una tasa de descuento positiva reduciría el valor presente de los 10,000 dólares futuros. [5]
    2. Esta pregunta es una prueba rápida del concepto financiero fundamental del valor del dinero en el tiempo. [7]
    3. El valor del dinero en el tiempo significa que un dólar hoy vale más que un dólar mañana, porque el dinero recibido hoy puede invertirse y generar ganancias. [8]

1.2. Pregunta 2: EBITDA positivo y utilidad neta negativa [12]

  1. La segunda pregunta de entrevista es cómo una empresa con EBITDA positivo puede terminar con una utilidad neta negativa. [13]
    1. EBITDA significa "ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización". [14]
    2. Si el EBITDA es positivo, la utilidad neta solo puede ser negativa debido a los intereses, la depreciación y la amortización, asumiendo que los impuestos solo se pagan sobre una utilidad positiva. [15]
    3. Las dos razones principales para una utilidad neta negativa con EBITDA positivo son: [17]
      1. La empresa tiene mucha deuda, y los gastos por intereses consumen gran parte del efectivo. [18]
      2. La empresa tiene muchos activos como propiedades, planta y equipo (PP&E) o propiedad intelectual, que siguen un cronograma de depreciación acelerada, generando un alto gasto de depreciación y amortización que reduce las ganancias. [19]

1.3. Pregunta 3: Ratios para medir la salud y el riesgo de una empresa [20]

  1. La tercera pregunta de entrevista pide identificar ratios para medir la salud y el riesgo de una empresa. [21]
  2. Algunos ejemplos de ratios financieros importantes incluyen: [22]
    1. El ratio de liquidez se calcula dividiendo los activos corrientes de una empresa por sus pasivos corrientes. [23]
      1. Un ratio de liquidez bajo indica que una empresa podría no ser capaz de pagar sus pasivos a corto plazo con sus activos a corto plazo, lo que podría llevar a la quiebra. [24]
    2. El ratio de prueba ácida es similar al ratio de liquidez, pero excluye el inventario y los gastos pagados por anticipado de los activos corrientes. [26]
      1. Este ratio es más preciso porque el inventario puede no convertirse fácilmente en efectivo, y los gastos pagados por anticipado pueden no ser recuperables en efectivo. [27]
    3. El margen operativo se calcula dividiendo el ingreso operativo de la empresa por sus ingresos totales. [29]
      1. Este ratio evalúa el modelo de negocio central y la rentabilidad de una empresa, mostrando lo que la empresa retiene después de los gastos operativos. [30]
      2. Un margen operativo sólido indica un negocio saludable y es una métrica más "honesta" que la utilidad neta, que puede ser manipulada por intereses, impuestos, depreciación y amortización. [31]

2. Preguntas de entrevista para analistas financieros: Valoración y riesgo [32]

Las preguntas de entrevista para analistas financieros también cubren métodos de valoración de empresas y la relación entre el riesgo y el coste medio ponderado del capital.

2.1. Pregunta 4: Métodos de valoración de empresas [32]

  1. La cuarta pregunta de entrevista se refiere a los diferentes métodos para valorar una empresa. [33]
  2. Los tres métodos de valoración principales son: [33]
    1. El análisis de flujo de caja descontado (DCF) es una forma de valoración intrínseca. [34]
      1. La idea principal es pronosticar todos los flujos de caja futuros de la empresa y luego descontarlos a su valor presente para determinar la valoración actual. [34]
      2. Se considera intrínseco porque utiliza principalmente las cifras financieras internas de la empresa. [35]
    2. El análisis de empresas comparables (comps) es un método de valoración extrínseco. [36]
      1. Este método utiliza ratios o múltiplos para valorar una empresa. [36]
      2. Se agrupan empresas similares, se encuentra la ratio de valoración mediana (por ejemplo, EV/EBITDA) y se aplica a la empresa objetivo. [37]
      3. Se considera extrínseco porque utiliza cifras externas del mercado. [38]
    3. El análisis de transacciones precedentes es similar al de empresas comparables, pero utiliza acuerdos de adquisición reales. [39]
      1. Se buscan empresas similares que hayan sido adquiridas y se asume que la empresa objetivo se valoraría con un múltiplo similar si fuera adquirida en el mercado actual. [40]

2.2. Pregunta 5: Coste medio ponderado del capital (WACC) y riesgo [42]

  1. La quinta pregunta de entrevista compara el coste medio ponderado del capital (WACC) para una empresa de 100 millones de dólares y una de 100 mil millones de dólares, asumiendo que todo lo demás es igual. [43]
  2. El WACC representa el riesgo de una empresa: un WACC bajo indica menos riesgo, y un WACC alto indica más riesgo. [44]
  3. Una empresa de 100 mil millones de dólares se considera más grande, consistente y estable, y por lo tanto, menos arriesgada. [45]
  4. En consecuencia, la empresa de 100 millones de dólares es más arriesgada y debería tener un WACC más alto. [46]

2.3. Pregunta extra: Acertijos y razonamiento [48]

  1. Las entrevistas para analistas financieros a veces incluyen acertijos o preguntas de tamaño de mercado para evaluar el razonamiento y la capacidad de manejar escenarios complejos. [49]
  2. Un ejemplo de pregunta es: "¿Cuántas tazas de café crees que vende Starbucks en EE. UU. cada día?" [50]
  3. Para responder, es útil hacer preguntas de seguimiento al entrevistador para refinar el cálculo, como si se incluyen solo las ventas en tienda o también las ventas en línea y supermercados. [52]
  4. Para desglosar la pregunta, se deben hacer suposiciones: [54]
    1. La población de EE. UU. es de 300 millones de personas. [55]
    2. El 75% de la población es adulta (225 millones de personas). [57]
    3. El 75% de los adultos beben café (160 millones de personas). [59]
    4. El 25% de estas personas compran café en una tienda (40 millones de personas), asumiendo que el 50% lo prepara en casa y el 25% lo toma en el trabajo. [61]
    5. Starbucks retiene el 10% de este mercado debido a la competencia (4 millones de personas). [65]
    6. En promedio, cada persona bebe una taza de café al día. [67]
  5. Multiplicando 4 millones de personas por una taza de café por persona, se estima que Starbucks vende 4 millones de tazas de café en EE. UU. cada día. [69]
  6. Aunque la respuesta no sea exacta, el objetivo es mostrar un proceso de pensamiento estructurado para llegar a una solución. [72]