1. Ethereums Übergangsphase und die Auswirkungen von Layer-2-Lösungen [0]

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  1. EinfĂŒhrung in Ethereums Wandel [0]

    1. Ethereum war die fĂŒhrende Smart-Contract-Plattform. [1]
    2. Es scheint nun ein Opfer seines eigenen Erfolgs zu werden. [1]
    3. Layer-2-Skalierungslösungen wie Base, Arbitrum und Optimism existieren. [2]
    4. Diese Lösungen verÀndern die Dynamik des Ethereum-Mainnets. [3]
    5. Es ist wichtig, On-Chain-Daten zu betrachten, die oft ignoriert werden. [4]

  2. Analyse des NFT-Marktes [8]

    1. Nur wenige achten noch auf die wöchentliche Anzahl der NFT-HÀndler. [8]
    2. Die Anzahl der wöchentlichen HÀndler ist seit 1,5 Jahren stabil. [10]
    3. Ein Großteil der On-Chain-AktivitĂ€t wird wahrscheinlich durch Trading-Bots generiert. [11]
    4. Das wöchentliche Handelsvolumen zeigt ein realistischeres Bild. [14]
    5. Der NFT-Markt ist im Vergleich zu vor zwei Jahren sehr klein. [16]

  3. Angebot und Nachfrage von Ethereum (Proof-of-Stake) [17]

    1. Ethereum ist jetzt eine Proof-of-Stake-Blockchain. [18]
    2. Gestaktes Ethereum (ETH) wird aus dem Umlauf genommen. [19]
    3. Theoretisch sollte dies bei gleichbleibender Nachfrage zu steigenden Preisen fĂŒhren. [20]
    4. Die Menge des gestakten ETH nimmt stetig zu. [21]
    5. Der Anteil des gestakten ETH an der Gesamtmenge ist auf einem Allzeithoch. [23]
    6. Aktuell sind 31% aller ETH gestakt. [25]
    7. Vor einem Jahr waren es nur 29%. [26]
    8. Etwa 2% der zirkulierenden ETH werden jÀhrlich entzogen. [27]
    9. Zum Vergleich: ETFs halten 5,4% der gesamten ETH-Versorgung. [28]
    10. Lido verliert relativ gesehen Marktanteile beim Staking. [29]
    11. Der LDO-Preis hat seit Februar 2023 den ETH-Preis um 88% unterboten. [33]

  4. Erfolg der Layer-2-Adoption [38]

    1. Es gab Beschwerden ĂŒber zu hohe Transaktionskosten im Ethereum-Mainnet. [38]
    2. WĂ€hrend der NFT-Blase kostete eine Transaktion Hunderte von Dollar. [39]
    3. Layer-2-Lösungen wurden stark gefördert. [39]
    4. Dies fĂŒhrte zum Absturz der Ethereum-GasgebĂŒhren. [40]
    5. Die Verlagerung der AktivitÀt auf Layer-2 war sehr erfolgreich. [52]
    6. Das Mainnet verarbeitet nun weniger als 10% der Transaktionen. [53]
    7. Coinbase mit seiner Base Chain war ein Haupttreiber dieser Beschleunigung. [55]
    8. Base dominiert als grĂ¶ĂŸter Layer-2-Anbieter das Ökosystem. [50]
    9. Die Transaktionen sind nun sehr gĂŒnstig auf Layer-2. [62]

2. Verschlechterung der Ethereum-Tokenomics und Inflationsrisiko [63]

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  1. SekundÀreffekte der Layer-2-Adoption [63]

    1. Die niedrigen Gaspreise verschlechtern die Tokenomics von Ethereum. [64]
    2. ETH wird durch Mainnet-Transaktionen verbrannt und aus dem Umlauf genommen. [65]
    3. Neues ETH kommt durch Staking-Anreize in den Markt. [66]
    4. Bei zu geringer Mainnet-Nutzung wird Ethereum wieder inflationÀr. [67]
    5. Der ursprĂŒngliche Plan nach dem Merge war, dass ETH Ultra Sound Money wird. [69]
    6. Sound Money hat eine stabile Versorgung. [71]
    7. Ultra Sound Money hat eine schrumpfende Versorgung. [72]
    8. Durch die Verlagerung auf Layer-2 wird ETH nun wieder inflationÀr. [73]
    9. Die Inflationsrate liegt bei 0,8% pro Jahr, Àhnlich wie bei Bitcoin. [74]

  2. Wachstum des Ethereum-Netzwerks [76]

    1. Das zugrunde liegende Wachstum des Ethereum-Netzwerks ist langsam, aber stetig. [76]
    2. Die Anzahl der neuen Adressen ist relativ stabil (500k bis 1 Million pro Woche). [79]
    3. Die Anzahl der wiederkehrenden Adressen wÀchst jedoch. [81]
    4. Dies deutet auf eine gewisse Bindung an das Ethereum-Netzwerk hin. [82]
    5. Die Anzahl der wiederkehrenden Adressen hat sich in den letzten sieben Jahren verdoppelt. [84]
    6. Der ETH-Preis stieg viel stÀrker, was auf die Adoption als Anlageinstrument hinweist. [85]
    7. Ein Beispiel sind KĂ€ufe durch Ethereum-ETFs. [88]

  3. ETF-Adoption und HandelsaktivitÀt [89]

    1. Die anfÀngliche ETF-Adoption war schlecht, verbesserte sich aber durch die Eve Treasury Companies. [90]
    2. Die Begeisterung lÀsst in den letzten 2-3 Monaten nach, das Wachstum stagniert. [91]
    3. Die Datenbasis ist mit 15 Monaten noch klein. [92]
    4. Im Vergleich dazu zeigen Bitcoin-ETF-KĂ€ufe (seit Jan. 2024) eine konstantere Entwicklung. [93]
    5. Die Anzahl der aktiven HÀndler wÀchst nicht unbedingt, obwohl die aktiven Adressen zunehmen. [97]
    6. Das Handelsvolumen zeigt ein sehr Àhnliches Bild. [99]

  4. Haupttreiber der Ethereum-Nachfrage [102]

    1. Der Haupttreiber ist das Narrativ um Real World Assets und Tokenisierung. [102]
    2. Stablecoins stehen derzeit an der Spitze dieser Entwicklung. [102]
    3. Die Menge des tokenisierten Bitcoin auf Ethereum stabilisierte sich nach einem Höchststand im April 2022. [104]
    4. Die Marktkapitalisierung der Ethereum-Stablecoins verzeichnet weiterhin starkes Wachstum. [106]
    5. Das Wachstum betrÀgt etwa 60% pro Jahr (basierend auf den letzten 12 Monaten). [108]
    6. Ein RĂŒckgang begann mit dem Zusammenbruch von Terra Luna (Anker-Protokoll). [109]
    7. Seit Oktober 2023 ist wieder Wachstum zu verzeichnen. [110]
    8. Stablecoins sind nun der Haupttreiber, wichtiger als DeFi. [111]
    9. Der Total Value Locked (TVL) in DeFi ist nicht auf einem Allzeithoch. [111]
    10. Der Stablecoin-Markt ist bereits weit ĂŒber den DeFi-Peak von Ende 2021 hinausgewachsen. [112]

3. Altcoin-Underperformance, Token-Inflation und Alpha-Strategie [113]

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3.1. Altcoin-Dominanz und Marktineffizienz [113]

  1. Inverse Korrelation von Bitcoin und Altcoins [113]

    1. Die Entwicklung des Altcoin-Marktes scheint im Gegensatz zu Bitcoin zu stehen. [113]
    2. Wenn Bitcoin besser abschneidet, sind Altcoins schwach, und umgekehrt. [114]
    3. Die Others Dominance (Altcoins außerhalb der Top 10) erreicht ihren Höhepunkt bei etwa 20%. [116]
    4. Sie liegt derzeit bei 7%. [118]
    5. Wenn die Others Dominance ihren Höhepunkt erreicht, ist die Bitcoin Dominance niedrig. [124]
    6. Seit Anfang 2022 schneiden Altcoins schlechter ab, wÀhrend Bitcoin besser abschneidet. [128]

  2. Historische TiefststÀnde und SelektivitÀt [129]

    1. Bitcoin-Dominanz erreicht ihren Höhepunkt historisch bei 73%. [129]
    2. Bei 73% Bitcoin-Dominanz waren Altcoins historisch sehr gĂŒnstig. [130]
    3. Die Others Dominance sinkt weiter, und die Bitcoin Dominance steigt. [131]
    4. Die Others Dominance lag historisch bei etwa 5% bis 6% am Tiefpunkt. [132]
    5. Bitcoin-Dominanz hat noch viel Raum nach oben, bis Altcoins wieder historisch gĂŒnstig sind. [134]
    6. Es ist ratsam, beim Kauf von Altcoins selektiv zu sein. [135]
    7. Ein diversifiziertes Altcoin-Portfolio ist mittelfristig wahrscheinlich ungĂŒnstig. [136]
    8. Die aggregierte Marktkapitalisierung der Altcoins (außerhalb Top 10) hat MĂŒhe, ĂŒber 500 Mrd. USD zu steigen. [137]
    9. Die Metrik Total 3 (Altcoins ohne BTC, ETH, Stablecoins) hat MĂŒhe, ĂŒber 1 Billion USD zu steigen. [141]

  3. Marktkapitalisierung vs. Preis (Token-Inflation) [144]

    1. Marktkapitalisierungen sind kein guter Indikator fĂŒr die Preisentwicklung. [144]
    2. Der Preis bestimmt die Performance fĂŒr Investoren. [146]
    3. Beispiel Worldcoin (WLD): Die Marktkapitalisierung steigt langfristig. [148]
    4. Der langfristige Preis-Chart ist jedoch anders: Die HöchststÀnde sind im Laufe der Zeit niedriger. [152]
    5. Der Grund dafĂŒr ist die Token-Inflation (Ausgabe neuer WLD-Token). [155]
    6. Das Angebot wuchs in etwas mehr als 2 Jahren um das 8-fache. [157]
    7. Die meisten Altcoins erhöhen ihr Angebot schneller als BTC, ETH oder Solana. [159]
    8. Jede Woche gibt es Altcoin-Unlocks im Wert von ĂŒber 1 Milliarde USD. [161]
    9. Dies stellt eine Marktineffizienz dar, die ausgenutzt werden kann. [163]
    10. Worldcoin sollte preislich sinken, wenn das Angebot so stark expandiert. [164]
    11. Die meisten HĂ€ndler sind jedoch anderer Meinung. [165]
    12. Die Funding Rate fĂŒr Perpetual Futures ist meist positiv. [167]
    13. Die meisten HĂ€ndler wetten auf steigende Preise (Long). [172]
    14. Die Token-Inflation ist nicht richtig in die Funding Rate eingepreist. [174]

3.2. Alpha-generierende Strategie und Performance [176]

  1. Underperformance der Altcoins [176]

    1. Es ist nicht das Ziel, den nÀchsten kleinen Altcoin mit 10x oder 100x zu finden. [176]
    2. Die Performance kleinerer Altcoins war im letzten Jahr meist negativ. [177]
    3. GrĂ¶ĂŸere Altcoins (Top 100) schnitten besser ab, stiegen aber nur um 43% im Aggregat. [179]
    4. Im gleichen Zeitraum stieg Bitcoin um 71% und Ethereum um 69%. [182]
    5. Kleinere Altcoins schneiden noch schlechter ab als die grĂ¶ĂŸten. [183]

  2. Die Alpha-Strategie (Shorting Inflation) [185]

    1. Die Funding Rate fĂŒr Worldcoin liegt aktuell bei 11% (annualisiert). [186]
    2. Long-Positionen mĂŒssen den Shorts 11% pro Jahr zahlen. [188]
    3. Beim Wetten auf fallende Preise (Short) von Worldcoin erhÀlt man 11% pro Jahr. [189]
    4. ZusÀtzlich profitiert man von der langfristigen Underperformance. [190]
    5. Der WLD-Preis ist relativ zu Bitcoin langfristig um ĂŒber 90% gesunken. [191]
    6. Strategie: Auf fallende Preise hochinflationÀrer Altcoins wetten (Short). [194]
    7. Gleichzeitig auf steigende Preise von Bitcoin, Ethereum oder Solana wetten (Long). [195]
    8. Diese relative Performance ist attraktiver als der reine Kauf von Bitcoin. [196]
    9. Die Strategie erzielte eine Performance von 900%. [197]
    10. Bitcoin erzielte im gleichen Zeitraum 289%. [198]
    11. Diese Strategie generiert Alpha (Überrendite). [199]
    12. VolatilitÀt bietet Kaufgelegenheiten, um Long-Positionen in BTC zu erhöhen und Short-Positionen in WLD zu erhöhen. [200]
    13. Die Tokenomics werden sich langfristig durchsetzen. [202]
    14. Die massiven wöchentlichen Unlocks im Altcoin-Markt sind schÀdlich. [205]
    15. Venture-Kapitalisten, Teams und Insider verkaufen ihre Token an Retail-Investoren. [206]

  3. Langfristige Performance und Empfehlungen [212]

    1. Der Sprecher verfolgt diese Strategie seit vier Jahren. [212]
    2. FrĂŒher nutzte er Borrowing- und Lending-Plattformen (z.B. Ave), heute Perpetual Futures. [213]
    3. Die langfristige Performance zeigt eine Outperformance gegenĂŒber einem reinen Dollar-Cost-Averaging in Bitcoin. [215]
    4. Ziel ist es, konstantes Alpha zu erzielen und Kapital zuverlÀssig zu vermehren. [221]
    5. Empfohlene Videos (ca. 1 Stunde Inhalt): [224]
    6. Nutzung von Perpetual Futures fĂŒr relative Bewertungen. [227]
    7. Risikomanagement bei relativen Bewertungswetten (sehr wichtig). [228]
    8. Setzen effektiver Stop-Losses. [232]
    9. Nach dem Ansehen der Videos und dem Beitritt zur Community wird der Lieblingstrade geteilt. [235]
    10. Geld-zurĂŒck-Garantie: Bei keinem Gewinn mit diesem Trade nach einem Monat wird die Premium-MitgliedschaftsgebĂŒhr (125 USD/Monat) erstattet. [236]